电动沙发推杆

市占率35%

沙发客户：没有绝对大客户（占比超过10%），比较大的是顾家、华达利等

十多年前，沙发推杆海外的dewert垄断行业，单价500-600，kaidi也就在100多，还有30%的毛利率

办公桌客户和jiecang重合度非常低，欧洲客户比较多，工程客户比较多，装修的时候办公桌统一采购，欧洲不太认经销商模式，一套1000元左右，80%部件自制，客户买来加一个桌面就可以了。

20年下滑的原因：客户群体不一样，kaidi都是工程客户，给工装公司、办公室装修用，没有接入C端，认为C端是一次性消费。

为什么不做销售？核心能力不是品牌和渠道建设。定位制造企业。

汽车尾门推杆

现在的量不大，需要产品认证的，按车型去谈，奇瑞、小鹏丰田本田美团，小鹏和奇瑞是独家供应。单车价值量：全套四个部件600-800，90%以上都是海外品牌，国产占比很小，做全系统的kaidi是国产第一，上半年3000万，5万辆，有些只配推杆，200块一个。11月底12月初蔚来下单，还有平台车型明年中开始出货，明年上亿元。毛利率较低，没有起量，上半年扭亏为盈，进入稳态30%以上。

定位四门两杆，凯程100多人，只有10个生产人员，

收入展望：全年预计8000-1亿。明年2亿元，电尾门预期10多亿，新能源车配套较多，全国渗透率10%多，以前的价格太高

双控：很担心，大企业受影响还小一些，公司的供应商受影响比较大，原材料可能进一步涨价。同时电费可能上涨20%以上。电费占生产成本不高，但是供应商不一定可以开工，有一些企业是做四休三，有一些上晚班，只允许开六个小时。Kaidi属于大企业。供应商：线束、加工企业等等，纸箱包材类第一批被限电了。江苏首批限电达标情况不好，常州被省委批评，后续加严。

原材料：预计不会大幅提价，但运力问题会延续到年底，明年看疫情，办公桌逐步恢复的原因是海外客户对疫情持有乐观的态度，提前备货。

订单能见度：沙发推杆很短，交货周期半个月，客户不会给到2个月的订单，由于运费运力的问题，大量压货，因此H凯迪库存也急剧上涨。国外订单大部分转到国内生产，国内组装成成品发货到国外。Kaidi一个柜装推杆很多，装沙发就不合算了。1月份一个柜子3000美金，现在1.5-1.8万，而且根本没有柜。和kaidi合作的都是大厂，双方长期合作，协商为主。原材料下降或者行情好的时候，kaidi也不会降价，今年原材料大幅上升，顶不住，3月份、7月份沙发推杆提价，涨价不能完全覆盖增加的成本。

产能：历史上受产能限制，1.8-2亿单月产值，还会逐步增加。目前看办公桌增速快，6、7月发货量和4、5月比翻番。产值50亿/年。新产能达产后产能扩一倍。根据销售情况逐步达产沙发推杆产能不需要增加了，办公桌要增加。老厂房7万多平米。50多亿产值分布：沙发10多亿，沙发不会快速增加了，每年10-20%，

办公桌和汽车增长非常快，预计汽车尾门10多亿，办公桌20亿不到，还在做其它产品，应用在电动窗帘、光伏等领域。

关税影响：沙发推杆，19年和客户协商完成了。21年互相承担，在越南有工厂。25%关税，分担情况每个客户不一样，平均下来各承担一半。

越南疫情严重，现在发货不多，今年贡献很少。很多客户在越南也有工厂做组装。

毛利率：18年最高，19年贸易战，20年疫情，今年原材料、海运…2Q是最差的，1Q还有原材料存货。3Q有改善，4Q双控的原因原材料可能还会上涨，明年修复。今年净利率可能降到10，切换新厂区后上自动化。沙发推杆30%多，办公桌规模效应还没有出来，今年收入增速一定超过30%，增速还在加快。6、7月份出货量相比4月已经增加了一倍，办公桌收入占比今年超过30%。汽车全年预计8000-1亿。

利润率：明年肯定比今年高。目前看，汽车尾门客户认可度高，最早进入丰田本田经销体系，未来平台车型开始供。

Jiecang和kaidi净利率趋势：凯迪沙发推杆产品单价比较低，jiecang和kaidi办公桌在1000左右，汽车尾门目前是拖后腿的。

预期：今年17亿收入，净利率不到10%。客户涨价从7月开始，订单从8、9月开始涨价。今年净利润还会受到新厂房折旧影响。2Q净利率只有5%，拉回来有难度。

15年小老板回国，希望公司尽快上台阶，19、20年市场的原因导致没有增长，上市后老板希望凯迪恢复以往的快速增长势头。上市时点不太好，上市后一直在下滑。