【安信电新】中信博:不惧干扰,三大逻辑加持,持续推荐全球光伏跟踪系统领先企业!
■跟踪支架拥有四大核心壁垒,渗透率持续提升,未来空间广阔。公司核心产品跟踪支架拥有四大核心壁垒:1)风工程与风洞测试;2)系统结构设计与排布;3)算法与AI运用;4)可融资性与项目背书。根据GTM数据,经测算,若假设2025年全球新增装机达300GW,大型地面电站中跟踪支架渗透率由2019年的40%提升至80%,我们预计2025年跟踪支架装机达130GW,6年复合增长率达30%;市场空间达648亿,以2019年为基年,6年复合增长率达22%。
■公司技术与成本兼具优势,市占率有望持续提升。公司销售网点遍布全球,优质客户和优质项目经验丰富。公司通过多年积累,掌握跟踪支架多项核心技术,AI跟踪器的推出四大策略解决原有痛点,更彰显了全球技术领先地位。在成本上,由于制造和人工成本的优势,公司也处于全球领先地位;
■光伏装机提升+跟踪支架渗透率提升+公司市占率提升三重逻辑之下,叠加BIPV等新产品的潜在新增量,公司所处赛道优质,成长性极佳。在大宗商品价格持续上涨的背景下,公司一方面与上游签有供应长协,且有提前期货锁价,在汇率方面也有远期外汇锁定业务,抗风险性强,目前跟踪支架业务处于出海替代的开拓中,在此情况下,有望利用技术与成本优势,进一步拉开与竞对的差距。
附 论道光伏跟踪系统 http://suo.nz/539rbl
■风险提示:政策与市场变化风险,下游需求不及预期等。
■联系人:邓永康13852292811/郭彦辰19821223996