主要的预期差：

1、电子化学品重估1倍空间。100%全资子公司建业微电子，产品是半导体和LED级的超纯氨，g5级的氨水、IPA等精密化学品，2022年报表8500吨超纯氨贡献1.1亿收入0.16亿利润，今年超纯氨涨价50%到1.5w，公司产能提升到13000吨，由此测算净利润1亿，明年还有新增产能8000吨，预计净利润提升至1.6亿元。按照电子化学品30倍PE估值，圈子子公司合理估值48亿，预期差巨大。电子化学品扩产计划明确，电子级氨水目前6000吨扩产6000吨，电子级异丙胺目前3000吨扩产3000吨，2024年形成电子化学品合计39000吨产能（超纯氨21000+氨水12000+异丙胺6000）。

2、主业涨价爆业绩刚刚开始。根据百川数据，当前三乙胺、异丙胺市场价分别为17000元、12000元/吨，7月份以来分别上涨21.4%、21.2%，下游草甘膦的回暖，推动价格继续上涨，国内异丙胺企业仅四家，三乙胺企业仅三家，高度垄断下价格弹性巨大。市场不了解三乙胺的三大供应商之一新化股份，产线因管道老化停产检修，导致供给收缩，一周内产品价格从1.3w上涨到1.7w，预计后续不断看到涨价催化。导致主业利润暴增。

公司主业三乙胺4万吨产能，异丙胺2万吨产能。不算涨价一年3.5亿净利润。按照目前涨价趋势，假设一个月后三乙胺涨价至27000元/吨，异丙胺涨价至20000元/吨，则公司利润将会增长三乙胺4万吨*10000涨价=4亿元，以及异丙胺2万吨*8000涨价=1.6亿元。合计可达8亿元年化利润，给10倍PE也可以看80亿市值。

3、电子化学品重估+主业业绩爆发。合计9.6亿利润，目前仅4倍PE，分部估值给电子化学品1.6亿利润48亿市值，给主业草甘膦周期高点10倍PE80亿市值，合计合理估值128亿，目前还有200%空间。