中熔电气再更新
夜长梦山
2023-07-31 13:24:13
弹性到底多大？❗️【天风电新】中熔电气再更新：真正有弹性的高压快充标的-0731
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1、 高压快充行业最大的变化：
1）25w以内车型上800V
2）400v切换到800V 和 电池4c 和 液冷大功率充电三方共振，产业真正启动。
2、中熔的弹性到底有多大？
1）单价：长度、粗细也增加。目前EV单车约100-130元，预计800V电压单车约130-150元，涨幅约30%。
2）数量：激励熔断器或加速导入。快充使得充电功率提升，若发生短路，电流冲击加大，激励熔断器能在2ms之内切断电路（电力熔断器在5ms以上），增加激励熔断器可提升安全性。
3）弹性测算：假设高电压车型ASP从120元提升至250元（考虑激励熔断器）。
若2025年全球电动车销量达2000万辆，20%渗透率之下对应800V市场空间10亿元，假设中熔45%市占率，22%净利率，对应利润1亿元，利润占比16.8%。
30%渗透率下中熔对应800V利润占比25.3%。
🌼投资建议
我们预计2023年公司营收13.2亿元，同增75%；其中电动车6.2亿元，YOY+60%，营收占比47%（激励0.7亿+电力5.5亿元）；其中储能营收4.2亿元，YOY+120%，营收占比32%。
预计公司2023、2024年经营利润2.9、4.3亿元，同增89%、47%，对应PE 31、21X；
归母利润2.2、3.7亿（考虑股权激励）保持“重点推荐”。
作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。
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中熔电气
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