当我们分析财务报表的时候在分析什么？

简单来说就是一家公司的偿债能力、营运能力和盈利能力。

企业为了自己的发展，举债肯定是在所难免的。重要的是欠了多少债以及偿还能力，这时候我们将负债分为短期负债（又叫流动性负债）和长期负债。类似的我们在日常生活中，向朋友借的钱称作为短期负债，每个月偿还的房贷、车贷车称作为长期负债。

当流动负债占总负债比率较高说明，说明企业的资金短缺问题，都是通过一年内到底的短期债务来解决的。

同时企业短期内，需要偿还的债务也会很多。这样对于企业的正常经营情况，也会产生巨大的资金压力。如果遇到像疫情一样的黑天鹅事件会严重影响企业的偿债能力。

而长期负债过高，说明你的资产很大一部分是通过负债取得的，对于股东来说就会面临很大风险

，如果有一天公司不幸破产，资产抵债以后剩余部分就归投资者所有了，但前提是公司还清债务还有剩余的部分，如果资不抵债的话，那投资者就什么都拿不到了。

这时候会有同学问，去哪里看企业的负债呢？

打开行情软件认真地按下“

F10

”

，找到资产负债表，资产负债表有一个恒等式：资产

=

负债

+

股东权益，从中可推导出“负债

/

总资产

=

资产负债率”，这里主要看资产负债率。

通常情况下资产负债率大于70%被视为警戒线，当数值大于70%的时候就需要引起警惕。不过资产负债率也不是越小越好，应付票据、应付账款、预收款项、合同负债占据负债的比例大，是公司行业地位强势的表现，这里需要仔细区分。


接下来我们看营运能力，顾名思义，营运能力可以帮助投资者了解企业的营业状况和经营管理水平。

衡量指标主要是周转率的体现，无论是应收账账款周转、还是存货周转。比如有的企业做客单价低高周转的营运策略，那么他的周转率特别高，资产的投资收益也好。

需要注意的是如果企业的周转率突然上升，而企业的销售收入却无多大变化，则可能是企业本期贱卖了大量固定资产造成的，而不是企业的资产利用效率提高。

另一方面企业因为赊销的收入，提升了周转能力，就要判断其赊销收入的可回收性。一般而言，应收拖欠的时间越长，金额越高，发生坏账的风险越大。


那么营运能力去哪看呢？同样认真按下“F10”，找到资产负债表和利润表两个表中的会计科目进行勾稽，营运能力其实是架接在资产负债表与利润表之间的桥梁，左手影响偿债能力，右手影响盈利能力。

首先看到的是资产负债表中的总资产、流动资产、非流动资产、应收帐款、存货等，用利润表中的营业收入来计算比值，结果就可以得到资产创造收入的能力啦。

例如营业收入/总资产=总资产周转率，具体这个比值多少合适，总资产周转率一般为0.8，该项指标反映总资产的周转速度，周转越快，说明销售能力越强。其他的，还要结合企业的实际情况来分析。

最后一个我们来看下盈利能力，说到盈利能力直观感受是这个企业能赚多少钱，重点在于从收入和成本的角度来看待利润。

比如卖一个煎饼果子5元，赚2元。另外是卖快餐一份20元，赚2元。两者的盈利能力就显然易见了。

日常生活中常常提到的毛利，营业利润，利润总额、净利润是什么？

比如一份快餐20元，成本5元，水电费1元，出门捡到2元，打碎了一只碗1元。那么毛利是15元，营利是15-1=14元，利润总额14+2-1=15元，净利=14-所得税。

同样的在F10中我们找到利润表，计算比率更能看清楚部分与整体之间的对比关系，因此有三个核心比率在盈利分析的时候是必不可少的：

毛利率= 毛利 / 收入
营业利益率= 营业利益 / 营收
净利率= 税后净利/ 营收

从毛利率、营业利益率到净利率，各项目都拥有各自的参考价值，并协助了解公司营运的情形，像是某一年突然赔钱，可回头去看是因为销售不好，还是成本太高，更能理解公司获利与否背后的原因。

一般来说，我看中的是产品毛利率，以及产品定价能力。

像贵州茅台这种，毛利率高达

91.38%

产品又具备稀缺性，这种公司十几年前就被市场强烈看多。