【纪要】中科三环(000970)调研纪要20211231
一、 公司基本经营情况业绩回顾2021年度业绩：公司在12月29号晚上发布了 2021年度的业绩预 告，预计全年的规模净利润是3.3〜4.9亿元,同比提升了 155~279;2021年的四季度规模净利润是1.3~2.9亿元，同比提升了 94-333 , 环比提升了 44~222,可以说业绩表现非常亮眼。公司公告介绍，业绩 提升主要源于2021年的稀土价格大涨，以及公司在量价提升的背景 下，加强了原料的集中的采购，也加强了市场的开拓，公司的订单大幅 地增加，进一步提升了公司的管理运营的效率。业绩大涨的原因：2021年三四季度中科三环业绩大涨有以下原因。第 一，稀土先涨价，铉铁硼价格提升相对于稀土来说，有3个月至半年的 价格滞后。第二，国家双碳环保政策的指导，中国稀土集团的组建，北 方稀土集团的整合，对上游有促进。第三，是需求的暴增。回顾2012 年的稀土涨价不是供需关系决定的，导致高价无法维持，认为今年的涨 价是供需决定的。今年三季度尤其四季度，以前一直积极开拓的一些大 型国内夕卜汽车厂开始加订单，在新源汽车领域开始上量。过去几年盈利水平低的原因：周期_: [6-19年，行业恶性竞争苗头初 现，中科三环战略在汽车领域寸步不让，宁愿降低毛利率，因为看好后 续的新能源汽车爆发式增长。周期二：在19年签订了一个固定价格的 订单，由于工厂判断失误，不管原材料涨跌，销售价格都不能变，由于 20年开始原材料价格暴涨，子公司原来盈利的支柱变成了濒临亏损，甚 至单月单季亏损，最主要的原因是没有锁定原材料。对于下游长协，对 于大供应商签了就得做，确实对子公司有很大的亏损，预计长协明年3月结束。明年尽量不签固定价格长协， 锁量不锁价。三四季度业绩已经增长，预计锁定价格结束后，明年二季 度起毛利率会有所回升，下半年有望恢复至过去的平均水平。客观来说 公司相对保守，国企经营效率相对低下，公司奇I」率不如同行。产能现有产能：公司烧结2W吨，粘结1500吨。主要说烧结：宁波8000 吨、天津8000吨、北京3000吨、肇庆1000吨，合计20000吨，产 能利用率约85% ,预计产量17000吨。预计扩产：天津5000吨，已扩产近1年；科宁达3000吨；赣州 2000吨。天津和宁波预计明年六七月份达产，赣州年底达产，明年年 底产能3万吨。..... ....
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