【东昊机械】工程机械│速评:7月挖机销量同比-9%，不改下半年行业数据改善、估值修复趋势
7月挖机销量同比-9%，略低于CME此前-3%预期
据中国工程机械工业协会统计，2021年7月挖掘机销量17345台，同比-9.24%;其中国内12329台，同比-24.1%;出口5016台，同比+75.6%。2021年1-7月，共销售挖掘机241178台，同比+27.2%;其国内206029台，同比+19.7%;出口35149台，同比+102%。
不改行业下半年基本面改善、估值修复趋势
7月销量同比略低于此前CME-3%预期，但绝对值偏离较小，其中国内较预期少700台，出口少500台，合计少1200台，不改行业下半年基本面改善、估值修复趋势。①政策端:7.30政治局要求合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量，下半年至明年，财政、基建稳增长意愿增强。②基本面:项目资金到位推动开工率提升，关注下半年行业月度数据改善、大挖复苏。③估值:行业周期波动弱化，估值已回落底部具备反弹动能。
长期看，我国工程机械行业增长仍具有确定性
欧美国家基建成熟，但挖机年销量保持稳中有升，相对而言，我国基建、机器替人需求潜力巨大。未来5-10年我国步入人口老龄化社会，建筑工人招工难、农村劳动力流失矛盾加剧，小型挖机替代人工成为行业最核心、最长期的逻辑。2020年我国6t以下微挖占挖机销量比例仅30%，远低于欧美60%以上水平。
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