【看多理由】

1、产业拐点将至：全面备战逻辑未变，下半年有望看到新一轮大单。

2、利空多已充分反应，没必要再悲观：中期规划调整、增值税、降价、反腐、业绩等众多因素都已充分反应，多个军工白马估值达到历史最低水平，目前军工底部阶段较为明显，等待产业大单拐点进入右侧阶段，现在是很好的左侧底部配置阶段。

3、行业比较优势充分：下半年有望看到新一轮军工大单，Q3往后多个季度军工进入景气度持续向上阶段，逆周期属性和确定性增长显著。

4、多个新装备持续进入批产，高景气高弹性：核心的军机、导弹、航发仍然是批产重点方向。新装备重点关注方向是20大报告提出的“战略威慑力量（即H）”和“新质新域作战力量”，这也是装备渗透率较低且在快速提升方向，也是演绎军工装备科研转批产最核心逻辑的方向，如：战略威慑、卫星、无人装备、电磁武器、远火等。

【投资策略】

1、主线一：紧抓军工稳健属性，寻找稳健品种。军工是国家必选消费，需求刚性+格局稳定铸就行业稳健特征，核心选择是盈利能力要持续提升。

1）主机厂：中航沈飞、中航西飞

2）航发链条：航发动力、派克新材、图南股份、钢研高纳、华秦科技、航发控制等

3）核心环节：中航高科、中航光电

2、主线二：景气度最高渗透率快速提升的新装备方向，战略威慑+新质新域+新技术（H、水下、卫星、无人装备、电磁武器、远火等），湘电股份、梅安森、铖昌科技、铂力特、航天彩虹等

3、主线三：国企改革，莱斯信息等

风险提示：装备订货、进展、价格等不及预期。