原因：为了发展经济，地方政府常以优惠电价吸引高耗能行业投资，2021年，随着双碳目标在国家层面 的确立，以及能耗管控考核趋严，地方政府开始逐步取消优惠电价，从传统高耗能行业向新能源新材料行 业扩展，此背景下，隆基在云南的优惠电价取消。

 影响：2021年9月22日，云南发改委宣布立即取消电解铝行业优惠电价政策，由于电解铝行业已取消优惠 电价，所以此次隆基股份优惠电价取消，对云南电解铝企业无影响。目前云南电解铝企业电力购买采用市 场化交易，电价由供需决定，云南地区水电资源丰富，装机占比73.4%，而水电出力季节性明显，Q1、Q4 为枯水期，Q2、Q3为丰水期，Q1电力供应最为紧张，电价一般也最高，3月份云南含税电价约0.46 元/KWh，未来随着丰水期来临，电价或将逐步下降，电解铝企业电力成本有望下降，预计2022年电力均价 约0.42元/KWh，处于全国较低水平。

 投资建议：推荐煤电成本锁定，水电成本有望下降的神火股份，以及云南电解铝产能布局较多的云铝股 份，关注中国铝业、南山铝业、天山铝业。

 风险提示：云南电力供应不及预期，电解铝需求不及预期