事件：公司发布《发行股份、可转换公司债券及支付现金购买资产并藻集配套资金预案》，拟向远丰森秦全体股东发行股份、可转换公司债券及支付现金购买其持有的远丰森泰的100%股份。同时，公司拟向不超过35名特定投资者发行可转换公司债券募集配套资金。
    点评：
    收购远丰森秦，公司发展未来可期：公司拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金方式收购森秦能源100%股份，交易价格暂定不高于18亿元。公司以现金支付不超过（含）6亿元，以发行的股份及可转换公司债券支付不低于（含）12亿元（暂定以发行股份的方式支付10%，以发行可转换公司债券的方式支付90%）。其中股票发行价格为32.2元/股，可转换公司债券初始转股价格参照发行股份的发行价格定价。远丰森秦主要从事LNG和高纯度氮气的生产、物流配送、销售和LNG加气站、LNG/L-CNG加气站零售业务。
    2020年远丰森秦实现营收13.9亿元；实现归母净利润0.3亿元。2021年远丰森秦实现营收23.4亿元，同比+68%；实现归母净利润3.3亿元，同比+958%。此次收购可增强公司产业链协同性和抗风险能力，推动公司持续健康发展，打开未来成长空间。
    打造“海气+陆气”双气源格局，加码LNG主业：远丰森泰LNG全产业链布局完整，拥有稳定的LNG“陆气”资源供应和规模化采购成本优势，在内蒙古、四川拥有4家LNG液化工厂，具备年产近60万吨LNG的规模化液化生产能力。远丰森秦主要向中石油西南油气田、长庆油田及浙江油田采购天然气原料气。中石油西南油气田2021年生产天然气354.1亿方，较2020年同比增长36亿方，远丰森秦位于四川的LNG液化工厂与其长期供应关系稳定，原料气资源保障程度较强，并具有规模化采购成本优势。中石油长庆油田作为国内最大的天然气主产区，生产的天然气占国内总产量的1/4，可长期满足内蒙古森秦125万方/天的用气需求。公司有望借助远丰森秦的内陆气源，对冲海气价格上张风险，实现海气和陆气的协同互补，公司的市场辐射范围将从华南区域快速扩展至西南及西北区域。远丰森秦的目标市场以LNG汽车加气为主，公司将快速切入LNG汽车加气市场，拓宽终端应用领域。通过本次收购，公司推进了“上陆地、到终端、出华南”的战略实施，提升了公司的核心竞争力。
    实现业务创新，提前布局BOG提氨项目：氨气具有低密度、低沸点、导热性好、化学性质稳定等特性，主要存在于天然气中。
    目前，国内高纯度氨气依赖进口，资源安全形势严峻。远丰森秦是国内少数具备LNG项目BOG提氨技术的企业之一，目前已申请了提氨相关的两项发明专利，3项实用新型专利。2021年5月，内蒙古森秦BOG提氨项目顺利投产，提取氨气纯度高达99999%。目前，远丰森秦已规划投资建设内蒙古森秦天然气液氨生产项目，包括100m3/h氨气装置、50m3/h氨气液化装置及储存、充装系统，进一步扩大氯气产业优势。公司可借助远丰森秦的BOG提氨技术优势，提前布局BOG提氨，实现业务创新。
    盈利预测、估值与评级：考虑到此次收购尚未完成，因此暂不考虑收购远丰森秦对公司的业绩影响。我们维持对公司的盈利预测，预计公司2021-2023年净利润分别为10.38、14.03、18.18亿元，对应EPS分别为2.34、3.17、4.10元/股，维持“买入”评级。
    风险提示：宏观经济波动风险，人民币兑美元汇率风险，上游采购价格波动风险，次新股股价波动风险，收购进度未达预期风