中泰证券:CRO和CDMO板块基本面强劲,中长期持续性有望超预期,估值历史低位
【本文来自持牌证券机构,不代表平台观点,请独立判断和决策。】
①Q1及全年业绩有望在高基数基础上持续强劲。
②悲观预期不断释放,安全边际持续加厚。
③中长期持续性有望超预期。
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中泰证券研报指出,CRO、CDMO板块,基本面持续强劲,估值历史低位,积极布局。
1、Q1及全年业绩有望在高基数基础上持续强劲:
已发布2022年一季度报告及业绩预告CRO、CDMO公司均显示高速增长,其中博腾Gu份扣非归母净利润+330%-350%,凯莱英+276%,药明康德+107%,我们预计板块Q1及全年业绩有望持续亮眼
2、悲观预期不断释放,安全边际持续加厚。
自去年下半年以来,板块经历投融资波动、疫情扰动、地缘政治等悲观预期持续调整,估值已处历史底部区域,根据均值回归理论,我们认为下探空间有限,建议重点关注
3、中长期持续性有望超预期:
①CRO:医药投融资持续稳健,研发管线不断扩充,创新疗法项目占比不断提升,量价提升有望驱动CRO持续获益;
②CDMO:商业化项目持续放量,产能持续扩容,能力持续升级,为不断加速成长夯实基础。
4、相关上市公司:
①订单持续高增,确定性较强的CRO:泰格医药、康龙化成、昭衍新药、美迪西、百诚医药等;
②新冠订单加持叠加后端商业化项目放量,业绩有望提速的CDMO:药明康德、药明生物、凯莱英及博腾Gu份
风险提示:研发投入不及预期的风险、项目成功率不及预期的风险
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