纯碱行业跟踪：期货大涨、现货跟随
王小明
长线持有
2021-09-23 08:10:10
纯碱行业跟踪：期货大涨、现货跟随
纯碱期货报收3174元，涨7%，再创历史新高。
现货方面，节后第一天厂家轻碱普遍调涨50-100元、重碱普遍调整100-150元/吨左右。
前耗双控制开，价格继续 上涨∶近期多地纯碱企业/反映受到能以耗双控及限电影响，开工率有所降低，其中江苏能耗新政要求监察综合能耗高于5万吨企业，几家纯碱企业开工均受到较大冲击；连云港碱业也被要求在10月底前停止采购。其余多地也有多处产能停车检修。
需求端而言，传统旺季支撑需求，维持刚需采购，供需矛盾日渐突出。
关注后续能耗双控政策∶上半年能耗双控晴雨表中，青海省能耗强度控制严峻程度为第一。
青海化工企业占比普遍较低，但有纯碱产能约500万吨，占全国比例约15%。
纯碱属于传统高耗能、高排放品种，青海后续如跟进限产政策，将可能加剧行业供应紧张。
标的方面，纯碱涨价可充分抵消外采煤炭/焦煤上涨影响，如以纯碱市场价3000元/吨计，山东海化、三友化工、远兴能源年化业绩可分别达26亿、38亿、61亿，对应PE分别为5X，7.5X、7X。
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三友化工
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