截至本周五HRB400 20mm螺纹钢（上海）现货价5030元/吨，环比上周五上涨10元/吨。供给端，疫情影 响逐渐降低，钢厂生产有所恢复，本周全国钢材产量环比上涨1.1%，同比下降8.07%，整体仍然处于相对 低位。预计后续随着疫情进一步受控，供给将继续增加。需求端，上海周边项目施工仍受疫情影响，建筑 需求表现较差，本周日均建材成交量约为17.2万吨，环比下降3.1%。受此影响，本周五大品种钢材表观需 求量环比下降5.69%，同比下降约22%。供需双弱下，本周钢材库存水平环比上升1.24%至2289万吨，较 21年同期上升8.34%。未来钢铁供给端预计有所增加，但在能耗双控政策下仍受约束；同时短期需求虽受 疫情干扰，但不改稳增长政策下的改善趋势，故预计后续钢价企稳震荡。

原料端，本周进口61.5% PB粉矿价格环比上周上涨3.82%至978元/吨。供应端，澳大利亚和巴西的铁矿 发运量合计约2106万吨，环比下降2.1%。需求端，目前日均铁水产量为234万吨，环比上升0.26%，需求 仍然偏弱。库存端，港口库存为1.45亿吨，环比下降1.41%，但高出2021年同期12%，高出2020年同期 30%。后续预期铁矿石需求会有一定回升，不过供给端也将有所上升，叠加库存水平处于高位，预计铁矿 石价格承压震荡，后续上涨空间较为有限。煤炭方面，本周山西主焦精煤环比持平、焦炭价格环比持平， 分别报收3565元/吨和3900元/吨。目前焦煤供给较仍为紧张、而需求边际改善，焦煤价格偏强运行；焦炭 需求有所回升，但调价后焦企盈利回升也导致供给有所增加，预计后续焦炭价格承压震荡。 

推荐标的：普钢方面推荐高弹性低估值高股息标的马钢股份、以板材为主的低估值标的华菱钢铁、低估 值高股息标的南钢股份，特钢关注不锈钢冷轧龙头标的甬金股份，以及穿越周期、业绩稳定的中信特钢。