1、但斌谈到，过去投资了两类公司，一类是改变世界的，一类是世界改变不了的
这句话我认为说的非常经典，前段时间我给大家写过一段，投资“第一或唯一”，甚至可以投“第一且唯一”，第一是改变世界的，唯一是世界改变不了的。
投资医药行业有一个好的地方就是，如果你对医药行业长期发展趋势和投资逻辑进行深入的思考和梳理，会发现行业的长期逻辑不可能发生根本性改变，因为拉长周期来看医药行业一定是一个持续改变世界的行业。
所以每当有政策冲击的时候，总会有对行业理解不深的人悲观的认为整个医药行业的投资逻辑都失效了，这个时候需要的是深度思考，还是那句话，看不懂的原因是看的太短，以10年的眼光去看这个行业的发展，很多事情非常容易梳理清楚。

2、但斌谈到，他的一个券商朋友提到今年65%以上的客户还是亏损的（散户），即便在大牛市中很多人也是亏的。
有一个很有意思的现象，就是大家如果去看公募基金产品，可以发现一个情况，就是即使节奏踏的比较好的、擅长策略分析的基金经理，产品规模也很难做到特别大，产品规模能做到特别大的主要是两类，一类是消费、医药、科技主题基金，具有明显的风格偏好，风口来的时候猪都能飞，更何况这些基金经理还能通过选股来增加α；另一类是张坤、谢治宇这种，稳扎稳打，均衡配置，具有非常明显的买好赛道、好公司的特点，长期的复合收益率可以做到非常高，也获得了市场的认可，管理规模非常大。
谈这个问题的原因是，做板块轮动即使是顶尖的公募基金经理也很难一直做的很好，产品规模很难做大，但是选择好赛道、好公司等风来成功的可能性就要大很多，A股的投资机会非常多，也非常少，我过去最多的时候曾经覆盖医药、电新、半导体、化工四个行业，最终削减再削减，只剩下医药，而每一次思考医药行业的发展潜力和投资机会，都不由的感到前景是非常光明的。

3、但斌谈到：私募基金一般是有预警线和止损线的，一般是8毛钱的预警线，7毛钱的清盘线，如果碰到2015年、2018年的股灾，是很容易清盘的，做私募基金非常难，压力非常大。
这点我是有感触的，尤其是在我上一家公司，2018年的股灾中遍地都是好公司，但是产品不可能左侧直接去拿着盆接，这是理想化的事情，而现实是如果不控制回撤，产品会被清盘，我们不可能像个人账户一样在判断大势和核心标的估值合理乃至低估后就一把梭哈买入，个人账户即使在2018年回撤20%-30%，也完全可以在未来2年里翻两倍赚回来，而产品账户回撤20%-30%就直接没了，没有机会翻身。所以我之前从9月开始给大家说用几个月的时间来建仓，就是这个原因，如果医药股出现了类似2018年那种政策冲击下的股灾，就算买再好的公司也可能在系统性杀跌中泥沙俱下，个人账户在这种冲击中扛一扛之后是彩虹，龙哥管理的产品如果这样搞就直接没了......所以我也一直说，我的风格未必适合大家，不管是风格差异还是合规要求，我都不去做直接的操作指导。