三峡旅游：披露注入资产交易预案-韭研公社

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三峡旅游：披露注入资产交易预案

韭亿小目标

一路向北的小韭菜

2022-04-13 13:16:33

【国君社服刘越男】三峡旅游：披露注入资产交易预案，拟整合两峡一坝资源协同发展公司此前公告筹划向基地公司购买其持有长江旅发100%股权、向交旅投资购买其持有行胜公司100%股权，本次公布交易预案：1）拟以发行股份的形式购买，发行价格为5.46元/股，发行对象为基地公司（锁定期12个月）、交旅投资（锁定期36个月）。2）拟向不超过35名特定投资者非公开发行股票募资，拟用于标的公司项目建设、补充流动资金等。募资总额预计不超过本次交易支付对价的100%，且发行股票数量不超过发行前上市公司总股本的30%（总股本7.4亿*30%=2.2亿股）；锁定期6个月（若为控股股东或实控人锁定18个月）。长江旅发拥有三峡大坝旅游区旅游交通服务业务经营权，主要从事三峡大坝旅游区游客游览预约、调度控制、中转运输等业务，拥有旅行社、酒店、会展等子公司。三峡大坝旅游区（5A 级景区）是三峡旅游目的地的核心吸引地，现拥有坛子岭园区、185平台及截流纪念园等园区，总占地面积共15.28平方公里，2019 年接待游客突破 300 万人。2021年长江旅发（数据为分立前，剥离工作进行中）营收3.8亿元/+38%，归母净利616万元（去年同期为-386万元），净利率1.6%，约占三峡旅游2021年预告业绩的5.3%-6.5%；2019年营收4.3亿元，归母净利4980万元。上市公司拟收购长江旅发部分业务及资产包括运输分公司和昆明分公司对应业务的资产以及三峡大坝旅游区旅游交通服务业务的经营权等。行胜公司主要从事 809 微度假小镇酒店的运营及管理业务，主要包括客房住宿服务、餐饮服务及其他配套休闲娱乐服务。809 微度假小镇是在保护三线企业工业遗产，挖掘三线企业历史文化的背景下，在原 809 厂工业遗址基础上改建而来；位于宜昌市西陵峡峡口景区，距宜昌市中心城区约 10 公里；周边有溪谷、峡谷、瀑布等多种资源。2021年行胜公司营收865万元/+88.6%，归母净利-610万元（2020年同期为697万元）。本次交易完成后，公司实现了三峡大坝旅游区（5A 级景区）、809 微度假小镇、“两坝一峡”核心旅游产品一体化发展，公司“两坝一峡”核心旅游产品与三峡大坝旅游区依存度高，本次交易将实质性推动公司整合两坝一峡区域旅游资源，实现区域内数百万量级游客在各旅游景区之间的流量转化，促进区域协同发展，有利于公司主营业务向旅游产业转型发展。公司实控人为宜昌市国资委，最早经营道路和水路运输，后向旅游和商贸物流服务转型。旅游服务深耕两坝一峡，拟注入资产后续成长有望超预期：公司依托三峡资源，先后开发了“两坝一峡”精华游、长江夜游等观光产品，截至2021 H1有5艘豪华观光游轮、7艘普通游船等。发展方向：1）已公告筹划收购三峡大坝景区开发运营资产，有望扩充三峡资源；合资组建巅峰双峡产品等；2）募资建造三峡游轮中心项目、布局纯电动观光船，定增补充“两坝一峡”游轮运力等；3）触达南京、温州市场。深度报告链接：>https://mp.weixin.qq.com/s/TQ2MWoatW6anSEoCRuRZxQ 风险提示：收购事项不确定性；安全营运风险；市场下行风险

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