经济下行的情况下，新能源汽车，光伏军工可保持稳增长-韭研公社

登录注册

经济下行的情况下，新能源汽车，光伏军工可保持稳增长

alexdrain

2021-11-05 17:18:56

经济下行基本成为共识了，从三季度的经济数据来看，中国的经济见顶且下行，四季度及明年一季度基本不会太好看，机构认为明年q2可能是一个经济底，大环境很差的时候只能靠必选消费品来扛一下，比如调味品，乳制品，或休闲食品，至于能扛到什么程度，还要看消费提价顺畅情况。
另外一种是通过业绩高增速来防守，目前来看业绩增速较高的还是新能源汽车，光伏，军工这三个行业，新能源汽车板块经过原材料暴涨过后，提价重心慢慢转移至中下游，例如扩产周期较长的隔膜，机构普遍认为明年缺芯缓解会释放新能源汽车产能，对于锂电材料需求度会增长较快，隔膜由于扩产周期长，明后年可能供应偏紧迎来涨价，其次是6f和电解液产能，电解液明年扩产后总共66万吨，机构预测明后年电解液需求70-90万吨，如果特斯拉扩产进度加快可能会超过这一数字，10月底6f价格已经高达52万每吨涨幅14.13%，磷酸铁锂电解液价格11万每吨涨幅11%，截止11月4日，电解液价格又上涨3000元，价格传导通顺，如果明年lg，宁德，特斯拉，比亚迪扩产进度符合预期，明年电解液仍是紧平衡，天赐材料和新宙邦的业绩弹性会较大。然后是整装电池的宁德时代和整车的长城汽车，比亚迪等，随着提价会逐步释放利润。
光伏目前主要的预期差在组件端，今年10-12月有近13万吨硅料投产，明年40万吨硅料投产，因此明年硅料紧缺度会缓解很多，产业链利润也会往中下游转移，但是明年硅片和组件的规划产能可能还是超过硅料产能，硅料降价的幅度应该不会打骨折，但是组件收益应该会迎来好转，对于组件企业的东方日升可能会有困境反转，同时一体化的隆基，晶科，晶澳业绩也会大幅修复。
军工这两年业绩一直是保持40%的增速，特别是上游元器件业绩一直高增长，一般按照交付周期，前期是原材料的零件的大额采购，中后期就是主机厂的集中带量交付，因此经过两年业绩释放的顺序应该到了主机厂环节，目前还是歼20的沈飞业绩释放最快，c919的西飞和教练机的洪都还没有放量，航空发动机目前也还没有放量，按照目前的数据，歼灭机差不多生产了四个团110架，离5个军区各1个旅的距离还有很大空间，因此明后年的增速依然很高。其次是c919大飞机，目前下单量850架，年底应该会试飞交付，因此c919相关的西飞，北摩高科，博云新材等的业绩释放也在明后年，确定性也比较强。发动机的航发动力在交流会表明未来三年每年20%的增长，主要也是发动机的产能释放问题，以及相关飞机整机厂进度问题，比如西飞和洪都航空。其次是三代使用上量问题，目前国内飞机还是有一部分用俄罗斯的发动机，如果明后年各项测试通过可用国产发动机替代，那么航发动力的业绩就是倍数的增长。其他的就是金属原材料仍然保持较高需求量，比如碳纤维的光威，中航高科，钛合金的宝钛，西部等，年底可能军品要进一步下单，除了主机厂，中上游的增长空间仍然看好。

说个题外话：中国属于全球的加工制造中心，因此经济复苏会先于外国，同时见顶下行也是先于外围，目前增速下行确定了，按照正常的货币政策应该是放水刺激经济，和漂亮国刚好相反，但是目前高杠杆的问题仍然没有解决，怎么放水还是一个难题，不少小道消息说，开始实行房产税已经说明了地方财政去掉土地收入基本没有财政盈余的空间了，地方债务压降了两年，但是对于税收结构依赖土地的地方政府仍可能还不起债务利息，加上房地产的杠杆也是压降周期，银行端一时也没有太多流动性进行帮助，所以中国现在也是没钱状态，释放流动性可能是为了缓解地产雷和企业债的雷，防止系统性风险，自然实体经济的增长也看起来比较不明显。目前中国还在经济结构的转型期，要从房地产金融转型新能源和高端制造，通过新能源基建来替代基础设施基建，因此新能源汽车和光伏仍然处于上行周期，其次随着局势的紧张，军备增长是未来5-10年不改变的目标。

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

隆基绿能

宁德时代

中航沈飞

工分