聚焦海外售后市场，享受海外红利：公司主业轴承，建立了包括车加工、热处理、磨加工、装配等轴承加工全产业链，主要产品分为轮毂轴承单元、轮毂轴承、离合器、涨紧轮及惰轮轴承和圆锥轴承。和国内竞争对手聚焦主机厂不同，公司产品85%销往售后市场，且以海外贸易商、独立品牌商和终端为主，海外收入占比7成。近年来，随着国内外进入替换周期，售后市场每年复合增速快于主机厂增速。主机厂客户福田、奇瑞，并和多家新势力厂商在谈，后续有望获得新定点。

主业增速稳健，估值强支撑：公司前三季度预告归母净利润0.99-1.05亿元，同比+6.6%-13.1%。公司在手订单1.9亿元，同比+15.0%。预计今年、明年归母净利1.4、2亿元，参考可比公司20x PE，主业合理市值40亿元。现价仅为52亿元，向下空间不大。

机器人供应估值弹性：公司地处浙江新昌，背靠T链核心供应商，#减速器轴承、滚柱丝杠有大概率通过三花进入T链，目前紧密洽谈中，可对标五洲新春。公司ASP2万元，假设未来公司拿到一半份额，参考鸣志电器180亿元机器人估值（ASP1.2万），提供向上弹性150亿元。

投资估值与建议：预计23-24年营收7.5、9.8亿元，归母净利1.4、2亿元，主业给予24年40亿市值。若后续送样顺利，则公司看到190亿市值。