核心观点：捷成股份，业绩暴增的被低估的影视版权龙头和虚拟数字人元宇宙标的，

和中文在线一样都是从事版权相关的业务，（中文在线是近期涨的最好的元宇宙，应该是

临近业绩披露时间，主力对有业绩的元宇宙概念比较认可）近2年来国家对版权的保护重视

越来越大，像我们以前能在网上免费下载的电影现在很多都下载不了，特别是热门的电

影，我自己也是冲了腾讯的视频会员，而腾讯的片源是捷成股份那里购买的，看沙丘等大

片电影非常方便高清。腾讯今年跟捷成股份签订了18亿元的影视版权合同，预计今年确认

6~10个亿的收入，业绩高增长有保证，公司旗下世优科技元宇宙虚拟数字人龙头，底层技

术深厚，近2年元宇宙业务爆发式增长！粗估今年捷成股份净利润8-10亿左右，动态PE15倍

左右，是估值最低的元宇宙概念股！

此外，公司的4K,8K影视版权资源也是将来元宇宙VR虚拟现实内容应用的重要一环！产生新的业绩增长点

  元宇宙近期的事件驱动密集，4月份上海的世界元宇宙大会，5月份北京世界元宇宙大会在

北京国家会议中心举行（捷成股份是北京本地加分），另外4月中旬福建数字峰会，捷成股

份交流纪要透露会参加峰会并推出代表福建茶叶的虚拟数字人，临近业绩披露阶段，重视

业绩超预期叠加元宇宙热门概念！

捷成股份盘子大，股价低，流动性好，概念热门叠加事件驱动，绝对的影视版权寡头，一

季度扣非业绩554%-644%，适合大资金运作！

如果今年数字经济出牛股，捷成股份拥有所有核心要素！

中午华西证券出了研报：经营拐点4个字要重视

证券时报最新观点：

　3月16日晚间，捷成股份(300182)发布业绩预告，预计2022年一季度归母净利2.30亿元-2.60亿元，同比增长136.21%-167.02%。捷成股份表示，2022年以来，公司以影视版权运营业务为核心，加大内容集成力度，进一步夯实国内新媒体版权运营龙头的优势地位。同时，公司继续深挖现有客户的需求与合作，加大片库的发行力度，增强片库的变现能力；联合运营、数字院线等新业务模式开展顺利。

　　业内人士表示，目前捷成股份的经营状况已经逐步恢复到了此前鼎盛时期的水平。随着国家进一步推进版权保护、数字经济等政策的落地，捷成股份将重新进入快速发展阶段。此前，捷成股份在互动易平台表示：公司将紧密围绕数字经济的发展方向积极开展相关业务，包括版权运营及4/8K超高清、VR、AR、虚拟数字人等高新视频相关业务。

　　今年1月份，国务院发布《“十四五”数字经济发展规划》，有关部委和各地方政府也相继出台具体举措，积极推动数字经济发展。两会期间，数字经济再度被写进政府工作报告而成为关注焦点。这也为捷成股份等专注于数字经济领域的相关公司带来进一步发展的巨大机遇。

　　影视版权运营作为数字经济的重要组成部分，是捷成股份的核心主业。据了解，公司以“内容版权运营”为战略核心，目前已经构建完成了基于“版权资源结构化控制”的上、中、下游全产业融合式服务的数字版权产业生态，是国内最大的内容版权集成服务供应商。

　　公开披露信息显示，捷成股份近年影视版权主业高歌猛进，业务规模不断壮大，业务模式不断丰富。日前，公司控股子公司华视网聚之全资子公司新疆华秀还与腾讯签订了总金额18亿元的《影视节目授权合同》，该合同涉及的版权内容总时长约8300小时，占公司目前总时长约5万小时片库总量的16.7%，预计2021年可确认的收入在6-10亿元。据了解，除本合同内的合作内容外，捷成股份与腾讯未来仍将继续开展包括新片、片库等更多方面的合作。

　　此外，除了影视新媒体数字版权方面的业务，在元宇宙虚拟技术等数字经济新领域，捷成股份也取得了积极进展。公司旗下参股公司世优科技作为虚拟技术提供商，主要产品包括实时数字人产品体系、PUPPETEER V3.0 专业版、AI数字人产品体系等，可以为客户提供虚拟技术相关的软、硬件产品及技术制作服务。目前为客户复活的虚拟数字人已超过500只。根据天眼查信息显示，捷成股份近日完成了对虚拟IP运营商垣宇科技的增资，增资后直接持股比例约10%，正式布局虚拟IP运营业务。

　　据了解，不久前，捷成股份不仅承担了央视2022年春晚部分节目的制作及央视春晚高清/4K重播版的制作任务。公司参股公司世优科技还为湖南卫视小年夜春晚提供了全栈虚拟技术支持，为B站小年YEATH直播活动提供虚拟数字人的技术支持。同时，世优科技还为冬奥会开幕式直播提供了虚拟技术支持。