（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、主营业务：公司已形成三位一体业务战略布局，在智能座舱、智能驾驶和车联网等核心领域相互赋能，协同发展。公司主营业务围绕电子系统展开，专注于为汽车、高端装备、无人运输等领域的客户提供电子产品、研发服务及解决方案和高级别智能驾驶整体解决方案。

2、核心亮点：

（1）公司智能驾驶电子产品业务包括先进辅助驾驶系统（ADAS）、智能驾驶域控制器（ADCU）、车载高性能计算平台（HPC）、毫米波雷达（RADAR）、车载摄像头（CAM）、高精定位模块（LMU）、驾驶员监控系统（DMS）和自动泊车辅助系统控制器（APA）等。

（2）公司客户包括一汽集团、中国重汽、上汽集团、广汽集团、纳威斯达等国内外整车制造商和英纳法、安通林、博格华纳等国际知名汽车一级供应商为核心的汽车领域客户群，同时获得了中国商飞、中国中车等高端装备领域客户和日照港等无人运输领域客户。

（3）公司ADAS系统所选择的技术路线主要分为三类：VO（纯视觉）、1V1R（一个摄像头1个毫米波雷达）、1V5R（1个摄像头5个毫米波雷达）。其中在乘用车前向ADAS市场，经纬恒润以VO方案为主；在商用车ADAS市场，经纬恒润以1V1R方案为主。公司在自主品牌中的前向ADAS系统中市占率为16.7%，仅次于博世，排名第二。

（4）公司和Mobileye合作紧密，恒润之所以主打纯视觉路线是因为Mobiley坚定在走纯视觉路线（但是Mobileye2021年1月发布了FMCW激光雷达SoC后续纯视觉路线可能会有所改变）；恒润之所以主要收入来自前向ADAS是因为Mobileye的EyeQ3和EyeQ4的前向视觉感知算法全球领先故而在前向ADAS系统主控芯片中份额非常高。

3、行业概况：

全球汽车智能化和网联化趋势持续加快，预计2030年智能网联汽车市场规模将达到1.24万亿元，带动对上游汽车电子产品需求快速增长，行业市场份额持续向头部企业集中。公司是国内领先的汽车电子厂商，ADAS和T-Box产品市场份额均处于行业领先地位，有望在智能网联汽车从L2到L3升级转换期间提升市场份额。

4、可比公司：德赛西威、中科创达、华阳集团、科博达。

5、数据一览：

（1）2019-2021年，营业收入分别是18.4亿元、24.7亿元、32.6亿元，复合增速33.11%，归母净利润分别为-5966万元、7369万元、14618万元。发行价格121元/股，发行PE244.87、行业PE38.29，发行流通市值36.3亿，市值145.2亿。

（2）公司预计2022年一季度营业收入约为6.6至7.2亿元，同比下降-9.41%至-1.18%；归母净利润约-4000万元至-2000万元，同比下降-223.74%至-161.87%。（部分资料来自公司招股意向书、申万宏源）