❗️❗️【天风电新】科达利基本面更新和推荐

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市场担心长盈入局后对科达利造成较大的影响，我们根据调研长盈、科达利、宁德三方情况做个总结：

 

1.目前长盈以连接件为主，以后电芯、模组、pack的结构件都做。电芯结构件作为电池精密安全件，对于设备、工艺、材料都提出了非常高的要求，且型号复杂，因此技术壁垒不低。

 

目前，重心并不在电芯结构件，而再退一步说，即使重心在此，做出一两款产品也需要较长的时间周期，短期来看形成竞争可能性不大。

 

2.更重要的是，科达利不惧竞争，2019年宁德占科达利收入比重6成，2020年根据定增回复函情况，已经不足5成，而如果看到2022年科达利欧洲市场的量释放，客户会更加多元。

 

短期看二者还属于错位竞争关系，长期看科达利深耕电芯结构件二十多年，无论在设备设计、还是工艺掌控都有非常深的积淀，我们认为公司仍保持较强的竞争优势。

 

我们预计2021年公司收入40亿元，其中宁德收入15亿元，占比不足40%，而海外客户占比将提升至20%以上，预计净利率超过10%，利润4.5亿元，继续保持“重点推荐”。