【长江社服】社会服务行业2022年一季报前瞻
免税:1-2月客流修复、折扣收缩,3月后疫情扰动。2022年1-2月,海南客流驱动离岛免税收入较快增长,在海南省政府指引下,大部分免税运营商折扣促销力度环比收窄,盈利能力边际改善,3月三亚疫情打乱修复节奏,入岛客流大幅下滑,免税销售面临压力。推荐后续海南客流修复驱动收入增长、海口新店开业、盈利能力改善的中国中免。
酒店:节前有序复苏,节后疫情扰动,龙头业绩承压。春节前有序复苏,春节后疫情扰动,酒店龙头业绩承压。STR中国大陆样本酒店数据显示,2022年1月RevPAR为168.17元/+3.7%,环比改善(21年11、12月同比变动-27.6%、-16.1%);STR锦江、华住、首旅三大集团样本酒店数据显示,1月RevPAR为104.2元/-10.9%(21年11、12月同比变动-26.7%、-17.8%)。春节后,广深北上先后出现疫情,相关商务出行及住宿等需求大幅减少,首旅、锦江等上市公司业绩端承压。推荐首旅酒店、锦江酒店。
景区:中国年遇上冬奥年,春节假期支撑效应显著。疫情以来,假期对国内旅游市场的支撑效应显著。2022年一季度春节假期,行业整体数据虽不亮眼,但略微优于节前预期。三月以来疫情反复,预计行业经营将陷入低靡。推荐天目湖、宋城演艺。
餐饮:经营环境小幅逊于去年同期,寻求经营韧性。遵从行业经营规律与当前疫情形势,一季度餐饮连锁品牌开店全面降速。1-2月期间,餐饮同店经营环境小幅劣于去年同期,龙头继续着力优化经营效率,寻求财务模型韧性。3月以来,一二线城市抗疫压力加重,预计购物中心人流与到店消费出现恶化,餐企再度面临短期压力。建议关注九毛九、海伦司、海底捞、广州酒家。
人资:求职淡季叠加节后疫情扰动,行业增长平淡。龙头企业应对疫情机制成熟,已形成业务闭环,业绩有望超预期。展望未来,政策层面,就业为“六稳六保”之首,十三届全国人大五次会议会上指出,财政货币政策要围绕实现就业目标展开,为实现就业目标努力,2022年预期新增城镇就业1100万人以上;景气度层面,随着疫情逐步得到有效控制,人力资本密集型的服务业、制造业等复工复产,人资景气度有望修复。建议关注科锐国际。
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