【公司介绍】
三条产品线：TWS、音响和智能手表。

1、TWS
市场空间：安卓系TWS还有很大成长空间。从手机配置率的角度看，2020年AirPods出货量8000-9000万部、iPhone销量2亿部，配置率40%。安卓TWS出货量1亿部，手机12亿部，配置率低于10%。
技术迭代：蓝牙6.0；降噪方面，通话降噪还有很大提升空间；语音交互更先进，存储要扩大。至少还能看到两三年迭代，产品还没到很成熟的阶段，行业高增速就能维持。

2、音响
ASP：音响ASP是一对耳机芯片的价格，手表会更贵一些。
收入：非耳机（音响+手表）业务今年占比20%，希望明年到30%。
目标：物联网、智能家居领域的主控芯片，不仅是音响。

3、智能手表
芯片定位：SOC主控芯片，实现高算力和低功耗之间平衡。有健康监测、运动监测功能，不会有微信等复杂功能，类似华为的GT系列。续航时间至少一周。
进度：下半年就会有几个出货的产品，客户还是手机品牌。

4、收入指引
今年增速80%，明年50%。

【问答环节】
Q：音响的芯片全志和恒玄的区别？
恒玄是单芯片的，SOC，功耗更低，支持小型、便携、不插电的音响。全志是多芯片的，Linux系统，需要一直插电，一般带屏幕的。我们做音响芯片，是看好语音模组在家居方面的应用，不仅仅限于音响，面对整个智能家居。

Q：价格和利润率与全志比有差别吗？
不太清楚全志的价格。

Q：手表也是主芯片吗？
也是主控、单芯片方案。苹果的方案也是多芯片的，只是用SIP工艺封装在一起。华为也是三颗芯片。

Q：巨头都用多芯片，公司做单芯片的考量？
苹果用多芯片是为了追求最好的性能，对每颗芯片都调试到最好，这样成本也很高。公司的优势是高算力和低功耗之间的平衡，功能方面有健康监测、运动监测等，没有微信等复杂功能，把续航时间做到至少一周。

Q：耳机、音响和手表芯片，共性和差异？
都是单芯片。手表比耳机更复杂，多了图形显示方面的功能，有多个频段，待机一个频段、运动一个频段。

Q：明年能起量的新应用？
明年三类芯片都能有高速增长。

Q：给三星供应音频模块？
是的，Codec3003，除了三星，对其他客户都是供主控。三星出货量大，所以公司愿意只做音频。2020年初，三星主动降噪功能做不出来，主动找到恒玄。三星每年出两款，出货量3000-4000万对。今年其中一款是我们供的主控。

Q：国内竞争对手？
国内没有，主要是高通、MTK。在客户那边没有看到国内其他哪家芯片。数字芯片需要迭代、磨合的，比如第一代芯片给华为供的，项目经理已经开除了，做到第三代才比较成熟。现在新进入者很难，既然有成熟的方案，客户不愿意去尝试新的供应商，除非价格低20%或者性能超群。恒玄的毛利率40%左右，不算太高，新进入者如果降到20%毛利率也没法盈利。

Q：核心竞争力是产品定位还是技术优势？
都有，抓住了TWS耳机从0到1的时间窗口。当时除了苹果，其他高通、MTK都没有做得很好。有先发优势，现在新进入者就很难了。

Q：手表方面，公司是后进入，怎么看时间窗口错过了的问题？
市场上的手表芯片有，但存在很多问题，也没有做成SOC的。后面更看好手表和音响的爆发力。下半年就会有几个出货的产品，客户还是手机品牌。

Q：产能分布？
台积电70%，28nm、22nm；SMIC 30%，40nm。12nm、14nm的在研发储备。
封测在长电和甬矽。

Q：IP有哪些是自己做的？
IP大部分都是自己的，音频、WiFi是自己做的，最底层和蓝牙是外购IP，蓝牙买的CEVA。

Q：费用和成本方面？
毛利率在40%附近波动，研发15-20%占比，都比较稳定。

Q：智能家居方面，有没有跟家电品牌厂商合作？
没有，还是和手机、互联网厂商合作。我们的节奏非常快，家电节奏比较慢，我们和手机互联网厂商配合更紧密，也认为未来一统天下的不是家电厂商。

Q：络达的情况？
络达去年做了一些白牌市场，我们觉得定力不是那么强。手机品牌小米、OPPO也有做进去。