【会议纪要】圣诺生物——多肽原料
伊震峰
只买龙头的龙头选手
2023-10-16 09:58:59
基本面信息公司的发货情况较 8 月份好转，大城市显著。今年产能将可满足 10%~15%的增长，定增固投项目预计明年一季度投产，产能释放。 上半年公司原料收入约为 5000 万，自产收入约为 6000 万，CMO 收入约为 3800 万。 公司今年上半年新增订单金额为 6000 万，且二季度整体情况向好。 多肽原料市场和产能上半年多肽原料订单 5000 万，原料需求量在明年有望增加。公司预计未来3-5 年，由于土地储备和原料生产线的快速建设，产能瓶颈不是问题（今年年底 450kg+明年年底 390kg+多肽产能规划 1200k 两年建成）。 新产品展望新产品中，CDMO 业务新增订单约为 6000 万，抗菌肽喷雾剂是多肽外用喷雾给药的方式，方便并有较大的市场潜力。 估计到 2025 年该产品上市后，将对公司实现股权激励和增长目标带来较好的收入。 司美情况公司的司美格鲁肽在临床前，预计明年一季度能报，可在国内专利到期前上市，不会比其他公司落后。 替尔泊肽情况公司参与替尔泊肽改构 CDMO 的创新药化合物一共 8 个，其中 3 个进入临床一期，还有华东的化合物进度也比较快。合成法是多肽药的主要方向，所以公司在替尔泊肽方向优势较大。 多肽化妆品化妆品领域进行两个布局，一个是原料药，一个是 toc 多肽品牌。多肽在化妆品领域存在存在无限可能，上半年花非常大的力气来做。 公司提供多肽原料给全国和全球的化妆品客户，去年合资成立了一家以护肤品为主的 toc 品牌公司，占比 49%，正式推广是今年双 11 后，包括面霜和面膜。 从调研情况来看，多肽化妆品的成长速度是最快的。消费者现在更关注产品的成分（成分党），成分的安全性、来源、质量等。另外，在整个食药监领域对化妆品的管理也越来越趋于规范，而圣诺作为一家以药为主的公司，在化妆品领域的管理优势相对较高，因此切入化妆品领域是一个很好的契机。
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