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【赛力斯产能爬坡情况】

本月预估产能1.3万，下个月计划2万，预估1.7~1.9万。12月31日内部要求做到最高日产1200，目前预估最多2.2~2.3万。

问界M7上市45天（截至10/28）累计大定7万台

订单节奏回顾

截至09/25大定2w，9/12-9/25日均1.5k；

截至09/30大定3w，即连续三周周订单1w；

截至10/05大定4w+；

10/06单日大定7k，累计订单5w+，即双节假期2w+

10/07单日大定5k；

截至10/28大定7w，10/08-10/28日均~800台，符合我们此前预期

食品板块大涨原因和建议：

板块有所反弹，主要原因“市场不太抱有预期背景下，发现业绩／经营还不错、稳住了、有边际向好”。

具体原因：

1）部分食品标的三季度业绩表现较好，且基本面修复快于白酒部分标的，板块情绪回暖；

2）23Q3食品持仓处于历史低位（3Q加仓大头都在白酒）；

3）估值处于历史低位：因此前持续下跌，部分食品标的已经跌至20倍以下，配置性价比凸显。

🔥今日领涨标的

1、洽洽食品涨停（收入符合，亏损收窄 略好于预期，成本有望降），24年对应估值在15-16倍

2、紫燕食品涨停（Q1-3收入+2.7%／扣非净利+47.0%。Q3实现收入-2.9%／扣非净利+42.5%）

3、巴比食品涨9+%（3Q收入略提速、利润反弹，快开店）

4、甘源食品涨8+%（Q3收入+37.27%／扣非归母净利+93.63%，大超预期，24年估值20倍）

5、安井食品涨8+%（收入符合，利润超预期！24年估值有性价比了）

6、元祖股份（高股息率标的 股息率5%）

7、劲仔食品（23Q3收入超预期，24年估值22 倍）

投资建议，看好：

1、关注经营景气度持续向好的安井食品、千味、小食品标的（盐津、劲仔、甘源），

2、低估值成本改善标的洽洽、安琪等。

路演时的观点不变“回调多了，挣个跌出来的钱10-15%，再挣个估值切换（实际上还是明年业绩增速）的钱10-15%，合计20-30%空间”是稳妥易得的。

陈果：风格还是会回归。

今年比较特殊，在休养生息慢慢恢复，从最近数据看，已经走在正确路上了，再加上一系列政策出台，明年经济的名义增长、企业盈利增速会好于今年。

明年整个顺周期方向很多公司盈利增速可能做到两位数或者是20%以上，那时我们再去看它现在的估值，如果估值出现一定修正，实际上整个投资价值就会慢慢出来。

所以明年是顺周期和一些景气向上行业的机会会上升，那么风格的回归，可能在如果有强政策信号出现时，赢的比较快速。如果政策始终比较温和，那么风格的回归走的相对会比较平缓些。

另外，产业景气的方向还是比较重要。产业景气方向不只看明年增速了，也要考虑未来三年、五年的过程，有可能是要在顺周期之后。

首先大家对整体经济的信心确立，对于行业增速、公司业绩看的比较明确，它们恢复完了以后，再去展望明年未来三年。

但这个东西不是炒主题，它要看到实际指标变化。从这个角度来讲，总体这个主题风格会慢慢回归，可能今年年内就会慢慢展开。