对于今晚发的《商业银行资本管理办法》，股市投资机构只需要知道一句话:新规下，银行资本压力下降，按揭、对公、小微风险权重都下降了。银行后面加杠杆/分红都可以期待了。[本文后面不用看]

而债市的资管机构，则要感谢”不杀之恩

一、对于讨论最多的“"穿透问题"

新规要求独立第三方确认基础资产信息。征求意见稿说:独立第三方如托管行、会计师事务所。这显然办不到。但正式稿加了一句”特定情况下，包括资产管理产品管理人"。这个"特定情况"很暖昧啊!

如果不能穿透，银行要第一方代为计算风险权重，则这个第一方可以是”托管人或资产管理产品管理人"!!

也就是管理人可以自己算了!! 坏处是需要审计，且结果要乘以1.2倍。

二、对于回购交易的风险权重

按照征求意见稿，即使拿国债质押，质押倍数不到1.25倍也要10%的权重，除非是核心市场参与者才能是0%。但这个“核心市场参与者“里面的市场机构就只有商业银行、开放式公募基金、养老基金。那么券商保险的兄弟们怎么办?封闭公募/专户的姐妹们怎么办? 总局这次帮我们都想到了，把商业银行那一条改成了商业银行、证券公司、保险公司、合格多边开发银行"，把”开放式公募"那一条改成了”资产管理产品"。而且怕有争议，文件里还把资产管理产品做了定义，信托、理财/私募/基金子/期货子什么的全算.

以后，大家就都是核心市场参与者了

三、其他一些变化

1、按揭贷款风险权重调到了20-35%，而日版是50%，征求意见稿是40-45%。

2、基于服务贸易的国内证50%的CCF，其他信用证都是20%的CCF。而征求意见稿国内证统统是100%的CCF.

3、政策性银行的次级债券100%风,险权重，旧版也是100%，但征求意见稿是150%。