海外高空作业平台季度跟踪-韭研公社

登录注册

海外高空作业平台季度跟踪

夜长梦山

2023-11-02 08:43:44

🌟【中金机械】海外高空作业平台季度跟踪（2）：JLG和Genie业绩有所分化，北美与欧洲市场需求景气度亦有差异 👉近日，全球高空作业平台龙头JLG（视作母公司Oshkosh的Access业务）和Genie（视作母公司Terex的AWP业务）发布23年三季报。 #JLG：业绩超市场预期，上调全年指引。业绩方面，3Q23 Access收入13.18亿美元，同比+27.0%；3Q23 Access利润率17.4%，同比+6.0ppt。订单方面，截至3Q23末，公司Access在手订单~40亿美元，同比+2.3%；3Q23 Access新签订单9.32亿美元。全年指引方面，公司上调Access全年销售额至~50亿美元（原指引49亿美元），上调调整后营业利润率至15.0%（原指引14.0%）。我们认为，供给端，公司供应链正在持续改善，3Q准时交货率80%（目标是90%+）；需求端，2024年需求能见度较高，公司预计2024年的订单将在2023年预订完成（24年开始预订25年的订单），并预计Q4的Book-to-Bill指数将会超过1。同时，受通胀带来的成本压力，公司预计未来价格或上调（价格/成本中性策略）。 #Genie：受供应链影响，AWP利润率低于市场预期。业绩方面，3Q23 AWP收入7.51亿美元，同比+13.3%；3Q23 AWP利润率12.5%，同比+2.9ppt。订单方面，截至3Q23末，AWP在手订单24.56亿美元，同比 -10%；3Q23 AWP新签订单5.36亿美元，同比-4.5%；Book-to-Bill指数为72%，环比提升10ppt，但仍小于1。全年指引方面，公司上调AWP全年销售额至29.25亿美元（原指引29.00亿美元），但下调营业利润率至13.3%（原指引13.8%）。我们认为，公司AWP业务在手订单仍处于历史较高位，但新签订单有所下滑；同时，供应链持续恢复带动交付逐步趋向正常化（还未恢复到疫情前），但利润率仍不及市场预期，其中，AWP业务中的公用事业受供应链影响三季度表现较差，叠加成本端蒙特雷扩产爬坡带来的预期低效影响将持续到24年，但价格端公司表示不会调整目前的定价策略（价格/成本中性策略），因为材料运费和劳动力成本等仍较高。 #URI：机龄向疫情前水平恢复。根据URI财报数据，3Q23URI保有机龄降至51.6个月，2018/2019/2020/2021/2022年的水平分别为47.9/49.5/54.5/54.1/53.5个月，当前机龄相比疫情前还是较高，但呈逐步恢复的态势，驱动设备更新需求。 #下游需求与展望：北美和欧洲市场景气度有所分化。据Genie公开业绩会表示，北美受益于三部法案，非住宅投资、大项目建设等需求均较为旺盛，而高息、通胀、地缘政治等因素则使得欧洲的需求相对疲软（尤其英国和德国）。

作者利益披露：转载，不作为证券推荐或投资建议，旨在提供更多信息，作者不保证其内容准确性。

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

三一重工

工分