2023年11月10日晚间，发改委发布《关于建立煤电容量电价机制的通知》，决定自2024年1月1日起，在全国建立煤电容量电价机制，现行煤电单一制电价调整为两部制电价。煤电容量电价机制落地！

按《通知》估算，全行业1300亿+/年补贴，火电板块转型火储！行业估值迎接重塑。回收比例基于各地转型进度，未来逐步提升回收比例。《通知》适用于全国合规在运的公用煤电机组，容量电价按照回收煤电机组一定比例固定成本（每年330元/千瓦）的方式确定。2024～2025年多数地方为30%左右，执行省级电网为26个，包括北京、上海、江苏、浙江、山东、广东、天津、河北、山西等，价格约为每年100元/千瓦。部分煤电转型较快区域回收比例为50%左右，执行省级电网为7个，包括河南、湖南、重庆、四川、青海、云南、广西，价格约为每年165元/千瓦。2026年起，各地容量电价回收固定成本比例提升至不低于50%，云南、四川等煤电转型较快地方比例提升至不低于70%。容量电费纳入系统运行费用，每月由工商业用户按当月用电量比例分摊，居民和农业用户用电仍执行现行目录销售电价政策。

根据国盛证券电力研究小组测算：2024/2026年容量电价市场空间分别为1330/2200亿元，度电分摊分别为2/4分。截至2022年，全国火电装机容量为13.3亿千瓦。若容量电价均按100元/千瓦，以2022年我国火电发电量5.85万亿千瓦时计算，对应2024年容量电价市场空间为1330亿元，对应每度电分摊为2分。至2026年，假设回收固定成本比例各电网均提升至50%且机组装机容量保持不变，对应市场空间超过2000亿元，每度电分摊为4分，有望显著提升火电企业盈利能力。

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