一、主营业务
公司是一家专注于高端装备精密成型零部件、单晶硅生长真空炉体的研发、生产和销售的高新技术企业，为风力发电机、工业自动化设备、海工装备、半导体加工设备等提供精密成型零部件，为光伏级单晶硅生长真空炉提供整套炉体。
公司自设立以来，一直专业从事高端装备精密成型零部件的研发、生产和销售，尤其是面向超低温工况的高强高韧球墨材料及精密机器装备部件的成型制造。2020 年公司成立子公司坤博新能源，进军光伏和半导体行业，主要研发生产单晶硅生长真空炉炉体及零部件，寻求在光伏新能源装备和半导体晶片制造设备领域的新发展。公司在硅片开方及切片、研磨等前道加工设备用精密零部件方面进行研发；在精密材料成型制造上拥有耐低温高强高韧球铁材料成型等多项核心技术，在单晶炉体制造上拥有中空流道焊接精密成型等核心技术，公司的单晶硅生长真空炉体产品高温受压稳定性以及气密性强，有效保障下游光伏单晶硅生长炉整机制造商及拉晶用户对产品高安全性和稳定性要求。根据《国家战略新兴产业重点产品和服务指导目录（2016 版）》，公司生产的高端装备精密成型零部件属于国家战略新兴产业重点产品。
公司技术研发实力较为雄厚。截至 2023 年 6 月 30 日，公司自主研发取得了 21 项发明专利，18 项实用新型专利。自 2014 年起，公司被认定为高新技术企业并连续复验合格。此外，公司还被评为国家级专精特新“小巨人”、2021 年度浙江省“专精特新”中小企业、AA 级浙江省“守合同重信用”企业、精密机械部件成型技术省级研发中心、浙江大学博士后工作站、浙江工业大学及浙江机电职业技术学院产学研合作基地、浙江省知识产权示范企业，公司的“面向超低温工况的高强高韧大型风力发电机主轴轴承座组件”认定为浙江省首台（套）装备。公司拥有省级新产品证书 20 项，并主持起草、制定了 3 项行业标准，分别为浙江省机械工业联合会发布的《风力发电机组主轴轴承座体》行业标准（T/ZJL0003-2022）、浙江省品牌建设联合会发布的《“品字标”团体标准》里的其中之一《电动注塑机用高性能球墨铸铁移动锁模板》行业标准和国家市场监督管理总局与国家标准化管理委员会联合发布的关于《灰铸铁金相检验》的国家标准(GB/T7216-2023)。
依靠领先的技术装备水平、完善的质量保证体系和高可靠性的产品质量，公司产品畅销国际国内，成功进入数十家位居国内外行业领先水平的各类制造企业的供应商体系。报告期内，公司国内外主要客户有日精树脂工业株式会社（6293）、草野产业株式会社（日本宇部兴产机械株式会社（4208）、日本东洋机械株式会社（6210））、晶盛机电（300316）、运达股份（300772）、以色列 AQUESTIA 流体控制技术、凯尔达（688255）、中船 715 所等著名企业。
公司自成立以来，主营业务未发生变更。
（二）公司主要产品或服务
1．公司主要产品及应用领域情况
2．精密成型零部件产品
公司高端装备精密成型零部件产品按照应用领域可分为风力发电机、工业自动化设备、海工装备、半导体加工设备四大系列。风力发电机零部件包括风力发电齿轮箱体座、主轴轴承座等；工业自动化设备零部件包括电动精密注塑机模板、油缸、工业机器人手臂、转座等主关节部件；海工装备零部件包括海水淡化阀门、海工涂油切割装置部件；半导体加工设备零部件包括研磨抛盘、切割机身部件等。公司产品涉及的下游行业包括风力发电、工业自动化、海工、半导体等行业。
3．单晶硅生长真空炉体
公司单晶硅生长真空炉体应用于光伏领域，公司产品涉及的下游行业为光伏行业。
二、 行业基本情况
（一）发行人所处行业及确定依据
公司专注于高端装备配套零部件的研发、生产和销售，主要产品包括风力发电齿轮箱座、主轴轴承座；电动精密注塑机模板、油缸部件；公司产品还包括工业机器人手臂、转座等主关节部件；海水淡化阀门、海工涂油切割装置等高端装备精密成型零部件以及光伏级单晶硅生长真空炉体，终端应用市场涵盖风力发电、工业自动化、海洋工程、半导体以及光伏等众多领域。
根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司从事的多品类零部件业务属于“C34通用设备制造业”下的“C3484 机械零部件加工”。
三、行业情况
1．行业发展现状
公司生产的风力发电齿轮箱座、主轴轴承座、工业机器人手臂、转座、电动精密注塑机模板、油缸、海水淡化阀门等高端装备精密成型零部件产品，主要用于风力发电机、工业自动化设备、海工装备、半导体加工设备等领域；单晶硅生长真空炉体作为一种钣金成型焊接难度高的成套加工件，是单晶硅生长炉的重要配套零部件，主要用于下游光伏领域的晶体材料制备，与光伏设备制造业的发展密不可分。
（1）精密成型零部件行业发展概况
公司生产的风力发电齿轮箱座、主轴轴承座、工业机器人手臂、转座、电动精密注塑机模板、油缸、海水淡化阀门等高端装备精密成型零部件产品，主要用于风力发电机、工业自动化设备、海工装备、半导体加工设备等领域；单晶硅生长真空炉体作为一种钣金成型焊接难度高的成套加工件，是单晶硅生长炉的重要配套零部件，主要用于下游光伏领域的晶体材料制备，与光伏设备制造业的发展密不可分。
经过多年的发展，加上应用领域的广泛性，精密成型零部件产业整体发展良好，全球和国内精密成型零部件产量整体保持平稳。另一方面，随着技术的不断发展，为了适配下游不同行业的使用场景，精密成型零部件加工设备制造水平不断提升，满足产品朝高精密化、绿色方向发展的需求。
① 精密成型零部件产业规模整体平稳
A.全球市场
根据美国铸造协会 Modern Casting 杂志统计数据，2020 年受需求萎缩的影响，除中国以外的世界其他国家和地区铸件产量均有所减少。但整体而言，2010-2020 年全球铸件产量较为平稳，2020 年小幅下降至 10,550 万吨。
虽然同样受到需求萎缩影响，但中国依然是全球铸件产量最高的国家。根据《ModernCasting》杂志统计，2020 年中国铸件产量约占全球产量的 49.24%，连续多年位居全球第一，中国、美国、印度仍位列前三位。具体如下图所示：
B.国内市场
得益于经济的快速和发展以及装备制造业对精密成型零部件市场的庞大需求，产业发展良好。根据中国铸造业协会数据，我国铸件总产量从 2010 年的 3,960 万吨增长至 2022 年的5,170 万吨，已连续多年位居世界首位，精密成型零部件产业整体保持了平稳发展。
② 球墨铸铁件占比有所提升
按照工艺类型，公司生产的高端装备精密成型零部件具体可分为球磨铸铁件，少量灰铸铁件。随着主机及装备制造业需求的变化，我国精密成型零部件材质结构也发生了较大变化，尤其是风力发电设备的快速发展带动了球墨铸铁件需求增长，2014-2022 年，球墨铸铁产量增幅较大，产量从 1,240 万吨增长至 1,490 万吨，年复合增长率 2.32%。
具体细分品类产量如下：
③加工装备水平整体有所提升
风电、工业自动化、海工以及半导体等领域精密成型零部件的性能和生产设备有着直接密切的联系，在发展初期，由于加工设备水平的受限，精密成型零部件产品质量较低。随着相关装备企业加大研发投入，并不断引进国外先进技术，中频感应电炉、自动定量浇注设备、制芯设备等装备的研发和制造水平均有了较大幅度提升，满足产品不断高端化、精密化、节能环保的发展趋势。
（2）光伏设备制造业发展概况
①光伏设备制造业简述
太阳能光伏设备制造业包含硅料生产设备、硅片生产设备、电池和组件生产设备、专用材料（铝浆、封装玻璃等）生产设备、光伏系统支持部件生产设备等一系列设备的制造。伴随着光伏产业的快速发展，光伏设备行业也具有了快速上升的动力和广阔的发展空间，推动相关配套部件产业规模不断扩大。
公司生产的单晶硅生长真空炉体为晶体生长设备的重要部件，应用于硅片制造环节，硅片生产工艺流程图如下：
在硅片制造过程中，单晶硅生长炉和切片机是核心设备。其中单晶硅生长炉尽管型式不同，但总体由炉体、电气部分、热系统、水冷系统、真空系统和氩气供给装置六部分组成。其中炉体由上炉室、下炉室、副炉室、旋转阀、炉底板、炉盖六大主要部件构成，是光伏单晶硅生长炉核心部件之一。一般来说，炉体大件、炉体平台等部分零部件一般采取向合格供应商外协定制加工的方式，零部件制造商根据下游晶体生长设备制造商提供的技术资料和规格要求进行定制化生产。
单晶硅生长真空炉体作为一种机加工件，是组成单晶硅生长炉的重要配套零部件，单晶炉的尺寸直接决定了硅片尺寸的大小，而单晶炉腔尺寸由炉体形状决定，因此，单晶炉体的尺寸和性能直接影响单晶硅片的尺寸和质量。根据中国光伏行业协会数据，2021 年，以182mm、210mm 为主的大尺寸硅片合计占比已增长至 45.00%；P 型单晶硅片平均厚度达到170μm，至年底已降至 165μm，硅片继续向大尺寸、薄片化方向发展，以此带动单晶炉尺寸朝大型化趋势发展。
②市场规模
公司产品单晶硅生长真空炉体是单晶硅生长炉的重要配套部件，即处在产业链的硅片生产设备的前端——多晶硅料、晶体硅的生长环节上，是产业链中的重要一环，下游光伏产业的发展直接影响到上游设备行业的市场需求，结合中国光伏行业协会预测的光伏新增装机量数据，预计 2027 年全球单晶硅生长炉市场需求量为 38,299 台。具体市场规模测算过程如下：
2．本行业与上下游行业之间的关联性
精密成型零部件产品所处行业上游主要包括生铁、废钢等主要原料以及树脂、固化剂、稀土镁球化接种剂等辅料，生铁、废钢等大宗商品易受需求端、供给端等影响，价格波动往往较大，直接影响到企业的毛利率和盈利水平；单晶硅生长真空炉体所需材料主要为不同规格的钢板，后续经焊接、精加工、抛光等工艺制造而成。
精密成型零部件类产品的终端应用领域涵盖风力发电、工业自动化、海洋工程、半导体等众多领域；单晶硅生长真空炉体主要用于单晶硅生长炉设备的制造，终端应用于光伏领域。
终端领域市场需求的扩大能够有效推动对相关设备零部件的需求增长，同时根据下游客户提供的技术标准，也能够推动零部件厂商的研发积极性，不断提高技术研发水平和自主创新能力。
四、竞争对手
1．发行人主要竞争对手
公司主要从事高端装备精密成型零部件产品及单晶硅生长真空炉体的研发、生产和销售，根据各竞争对手产品分类和应用领域，选择如下可比公司如下：
（1）精密成型零部件领域
（2）单晶硅生长真空炉体
国内生产单晶硅生长真空炉体的企业主要为民营企业，公开可查询渠道较少，主要选取如下五家可比公司，相关资料和数据主要来源于公开网站。
2．发行人行业地位
公司拥有高效率的高端装备精密成型零部件生产线和单晶硅生长真空炉体的机加工线，能够满足下游客户的定制化需求，公司的产品已覆盖了风电装备、工业自动化设备、海工装备、半导体设备、新能源光伏等多个领域。目前，公司下游客户已包括晶盛机电、日精塑料机械（太仓）有限公司、运达风电、KUSANO CO.LTD 等优质客户，球状黑铅铸铁品获得宇部兴产机械株式会社的产品认证。
经过多年持续的研发创新和多年的技术积累，公司已掌握多项核心技术，具体如下：
五、发行人报告期的主要财务数据及财务指标
2023年三季度 2022年度
营业总收入(元) 2.24亿 2.12亿
净利润(元) 4026.56万 3364.69万
扣非净利润(元) 3838.97万 3304.54万
发行股数 不超过过785.00 万股，超额配售选择权:
发行后总股本不超过过于31,400,307股
行业市盈率:29.91倍(2023.11.13数据)
同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):42.31(日月股份)、24.34(吉鑫科技)、45.40(宏德股份)、27.82(金雷股份)去除极值34.97
同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):31.05(日月股份)、30.44(吉鑫科技)、48.36(宏德股份)、22.53(金雷股份)去除极值33.10
公司EPS静态不扣非:1.07
公司EPS静态扣非:1.05
公司EPS动态不扣非:1.71
公司EPS动态扣非:1.63
公司EPSTTM不扣非:1.72
公司EPSTTM扣非:-
拟募集资金15,226.68万元,募集资金需要发行价19.40元,实际募集资金:1.53亿元.
募集资金用途: 1光伏单晶生长炉炉体生产线建设项目2研发中心建设项目
11月发行新股数量3支。10月发行新股数量6支。
机械设备 -- 通用设备 -- 金属制品
所属地域：浙江省
主营业务：高端装备精密成型零部件、单晶硅生长真空炉体的研发、生产和销售。
产品名称：风力发电机零部件 、工业自动化设备零部件 、海工装备零部件 、半导体加工设备零部件 、光伏 、半导体单晶硅生长真空炉体
实际控制人：厉全明 (持有浙江坤博精工科技股份有限公司股份比例：60.37%）
你是否有战略配售:无
股是否有保荐公司跟投:无
关键字:精密成型零部件、单晶硅生长真空炉体。
(北交所)
行业市盈率:29.91(2023.11.13数据)
行业市盈率预估发行价:31.41元，可比公司预估市盈率发行价静态:36.72元，可比公司预估市盈率发行价动态:34.76元。
实际发行价:19.48元,发行流通市值:1.53亿,发行总市值:6.12亿
价格区间56.60元,最高82.70元,最低38.53元.是否有炒作价值:
动态行业市盈率预估发行价:51.15元。
上市首日市盈率: 11.39(动)、 11.33(TTM)倍.行业市盈率是否高估: 否 可比公司市盈率是否高估:否
公司EPS动态不扣非:1.71公司EPSTTM不扣非:1.72
EPSpe
同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):31.05(日月股份)、30.44(吉鑫科技)、48.36(宏德股份)、22.53(金雷股份)去除极值33.10
是否建议申购:估值很低，但是，股价太高，100万感觉，中不了几签的样子，加上北交所最近打新比较卷，这玩意，又损失四天利息。自己把握吧。
上市首日开盘价:溢价%，市盈率。是否破发:
北交所估值11.39vs主板最低估值22.53 比值50.55%。
行业:精密成型零部件行业、光伏设备制造行业。
发行公告可比公司:坤博精工、日月股份、吉鑫科技、宏德股份、佳力科技、金雷股份。
精密成型零部件领域竞争对手:1日月股份（603218）2吉鑫科技（601218）3宏德股份（301163）4佳力科技（831074）5金雷股份（300443）6坤博精工
单晶硅生长真空炉体领域竞争对手:1浙江盛诚机械科技有限公司2常州市乐萌压力容器有限公司3迪森（常州）能源装备有限公司 4常州四杰机械科技有限公司5上海泛久机电科技有限公司6坤博精工
疑似概念: 风电、机器人、光伏。
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风险揭示:股市有风险,投资需谨慎.请您务必对此有清醒的认识,认真考虑是否进行证券交易.投资建议内容仅供参考,不构成直接买卖建议,投资者须对其投资行为进行独立判断。
