据东吴证券最新研报总结，本次广州车展落下帷幕，车展亮点很多，主要突出就是智能驾驶加速普及，行业奇点来临以及800V超充技术落地普及，新势力/主流自主车企均加速上车。 在本次广州车展21款重点车型中，涵盖10款纯电新品，其中9款支持750/800V超高压快充，充电效率最快均可实现单位分钟充电续航30~40km，配合对应功率充电桩，有效解决里程焦虑。

 

随着800V车型的陆续发布，800V充电渗透率有望持续提升，对碳化硅衬底是需求继续扩大，但碳化硅衬底制备难度较大，是产业链中的核心环节。SiC碳化硅是由碳元素和硅元素组成的一种化合物半导体材料，是制作高温、高频、大功率、高压器件的理想材料之一。相比传统的硅材 料（Si），碳化硅（SiC）的禁带宽度是硅的3倍；导热率为硅的4-5倍；击穿电压为硅的8-10倍；电子饱和漂移速率为硅的2-3倍。

 

 

搭载 SiC 器件能使新能源车辆损耗将降低50%以上、充电速度可提升2倍、功率密度提升50%以上 ，同时器件体积能减小50%，新能源车将成为 SiC 最大市场。

 

 

根据Wolfspeed的预测，预计至2026年，全球碳化硅材料市场规模将达17亿美元，相较于2022年提升近2.5倍。

山东天岳先进科技股份有限公司成立于2010年11月，是一家专注于碳化硅单晶衬底材料研发、生产和销售的科技型企业。公司是全球少数几家同时在导电&半绝缘型碳化硅衬底产品均具有竞争力的企业，半绝缘型产品全球市占率排名前三，已经与英飞凌、博世等开展了广泛合作。

自去年以来，公司加快上海临港新工厂产能建设，并于2023年5月顺利开启了产品交付。目前，第一阶段30万片产能有望提前达产，第二阶段96万片产能规划也已启动，预计产能产量在2023年四季度仍将继续提升，这将进一步提升公司高品质导电型碳化硅衬底产品的产能产量。随着公司导电型产品产量的提高，公司订单交付能力不断提升，目前公司已实现连续六个季度销量增加，带动营业收入持续增长，预计2026年96片产能全面达产，上海临港工厂将成为公司导电型碳化硅衬底主要生产基地。

在大尺寸碳化硅衬底层面，目前国内外导电型碳化硅衬底仍主要为6英寸产品，目前正在向8寸过渡，市场尚未形成8英寸产品的大规模需求，而公司已经较早开展了8英寸产品制备。2022年初，公司公布了自主扩径制备的高品质8英寸衬底。而目前公司已经具备量产8英寸产品的能力，未来将根据客户需求和市场发展规划产能计划。在2023年Semicon论坛上，公司首席技术官高超博士还报告了公司核心技术及前瞻性研发情况，通过液相法制备出了低缺陷密度的8英寸晶体，属于业内首创，这也代表了公司领先的技术实力。

 

此外，公司亦在日本设立研发及销售中心，积极开拓海外市场，目前公司已经与英飞凌、博世等行业下游电力电子、汽车电子领域的海外知名企业开展了广泛合作。

 

作为国内碳化硅衬底领军企业，公司在技术及产品端优势明显，目前已经实现 6 英寸导电型及半绝缘型衬底的批量供应，在大尺寸化布局上，公司已经采用液相 法制备出低缺陷的 8 英寸晶体。在技术端领跑国内市场，同时加速追赶海外龙头 企业。客户端，公司与英飞凌、博世等海外知名大厂签署长期供应协议，稳定的 客户资源铸就了公司强劲的市场竞争力。产能端从今年开始，公司济南工厂顺利 完成产能结构优化，同时上海临港新工厂开始投产，伴随产能的逐步释放，公司 营收及盈利能力有望迎来快速提升。

 

国信证券研报预计公司2023-2025 年营业收入分别 为 11.42/20.39/29.30 亿元，同比增速为 173.84%/78.52%/43.74%;2023-2025 年归母净利润分别为0.23/1.73/3.23 亿元，同比增速为 113.26%/643.90%/86.56%。