一、综述1.业绩稳健复苏海南机场的业绩呈现稳健复苏态势。截至上周末，三亚凤凰机场的累计客流量已超过2019年同期的110%;在第三季度实现了同比扭亏为盈，各业态表现优秀。旗下多个机场表现出色：三亚凤凰机场、博鳌机场和唐山机场的客流量均已突破2019年水平；其中，博鳌机场接近100万人次，创下历史新高。相比之下，三亚凤凰机场的业绩表现优于国内机场平均水平10-15个百分点。2.业态发展与自贸港政策影响海南自贸港政策有望带动公司在海南的地产资产增值。随着自贸港政策的逐步落地，预计海南资产将展现出更高的价值。凤凰机场的国际航线复苏情况良好，已开通8条国际航线，并积极争取第五、第七航权。预计未来航线会有重大突破，特别是在年底或明年1月份。凤凰机场T2航站楼新增免税区域，这将促进消费和旅游业的复苏。尽管今年消费动能有所放缓，但公司正在利用当前时机进行布局，对其未来潜力充满信心。3.提升工程与政策实施海南机场的攻关项目已在2023年完成，包括多个机场的软硬件提升，所有工程目前处于验收阶段。随着自贸港政策的逐步落地和实施，如第五航权和市内免税政策等待进一步执行，海南机场将迎来更多发展机遇。凤凰机场已从19+1扩容至24+1个航班时刻，提升了运营保障能力。未来，机场将重点提升国际线、中转和货运航线，不仅作为旅游目的地，还将成为区域枢纽。4.旺季运营与销售展望对于春运旺季，三亚机场航班满载，预计冬季度假需求强劲。机场将积极调配运行保障力量和航班容量，以应对客流高峰。历史单日旅客吞吐量已创新高，达到87,000人次。海南全岛免税销售同比和环比均在增长。公司间接参与免税销售，预期在1-3月保持强劲增长，季度销售通常最为旺盛。虽然无法提供具体数值，但预期旺季免税销售额将持续增加，旺季表现积极。5.地产转型与免税谈判展望公司正在逐步推进去地产化战略，预计需要3-5年的时间，并同时向临空产业转型，例如江东新区临空产业地块的开发。近期海南楼市政策对公司有利，特别是海口CBD区域的地产项目，如办公和住宅购房政策的调整有助于提高项目的销售速度。三亚凤凰机场免税店的租期至2025年底，预计未来续约时扣点水平有提升空间。美兰机场的情况与凤凰机场相似，同样预期扣点会上涨。6.海南中心资本开支分析海南中心项目是公司主要的资本开支所在，总投资预计接近100亿元，预计每年资本开支约10亿元，计划到2025年建设完成。资金来源包括公司自有资金及银行贷款。凤凰机场T3航站楼的投资由机场集团负责，不涉及公司层面的资金开支。关于分红计划，目前公司尚未披露具体信息，建议关注后续公告。二、Q&AQ:公司今年的关键项目推进情况如何?政策逐步落地有哪些体现?A:今年公司关键项目，包括几个机场的软硬件提升，所有工程已经全部完成，目前处于验收阶段。海南先前已发布诸多自贸港相关政策，包括税收优惠和保税航油等，但受三年疫情影响，并未见到明显落地成果。随着疫情逐步恢复，这些政策正在逐步地落地和实施，例如第五航权相关政策已开始落地。市内免税店方面，我们仍需要关注海南省和国家层面对于自贸港免税商业的未来政策实施。Q:三亚机场客流增长情况及对应的保障措施是什么?对第七航权的应用和未来落地展望有哪些建议?A:今年三亚机场的客流表现非常强劲，已超过2019年同期水平。在时刻和产能保障方面，凤凰机场经过扩容，航班时刻已经提升至24+1,对既有的运营保障能力做了提升，包括航站楼改扩建和飞行区停机坪廊桥服务功能的提升。由于机场开通运营已近30年，运行接近满负荷，我们持续不断地与政府和航空公司沟通，以进一步提升服务保障。在航线推广方面，多家航空公司，包括俄罗斯、东南亚和中东地区的航司都在与我们接洽，我们也将充分利用空余航班时刻，特别是夜间时刻，来拓展国际线路。未来，海南机场的重点将放在国际线、中转航线以及货运航线这三个方面进行提升，并不仅仅局限于传统的旅游目的地定位，而是朝着区域枢纽机场的方向发展。Q:关于旅游旺季期间对海南机场的客流预期和保障能力，您能提供一些具体信息吗?A:从十二月份开始，海南进入了三亚传统的旅游旺季，主要是旅游和过冬人群驱动的。据我最近出差回海南的观察，航班基本上都是爆满状况。冬季到来后，机场会积极调配运行保障力量，并协调航空公司尽可能调配宽体机，以接待更多旅客。今年上半年凤凰机场的单日旅客吞吐量达到了历史新高，大概是87,000人左右。按照日接待量来看，这个数据大致就是我们的上限。Q:目前免税销售的表现如何?旺季期间的销售额预期是怎样的?A:进入传统旅游旺季后，整体海南全岛的旅游免税销售数据显示同比环比都在增长。我们虽然没有实时的销售数据，因为我们是通过参股场地租赁形式运作的，但从全岛数据来看，免税销售还是在增长的。我们预期到一月、二月和三月这个时间段，也就是传统的第一季度，会保持一个同样的强劲增长。根据今年一、二月份的销售数据来看，免税销售在第一季度是最旺的。Q:公司的地产板块，在最新政策影响下，未来的去化节奏和运营规划是怎样的?A:海南机场正逐步推进去地产化战略，整体时间预计在3~5年。公司在转型聚焦机场业务之前主要从事房地产业务，目前公司体内存量的地产规模较大。同时，我们也在推进临空产业方向的转型工作，比如在海南的江东新区配合美兰机场，进行空港周边临空产业的转型业务，涉及航材加工、仓储物流等项目。针对海南楼市的最新政策，例如贷款年限、购房等方面的调整，对公司持有的海口CBD地区的地产是有非常大的利好。公司的销售团队也在根据政策调整销售策略，这对促进企业和私营业主购买住宅和写字楼是有益的。Q:三亚机场和美兰机场的免税协议的谈判进度以及扣点预期是怎样的?A:关于凤凰机场的免税店，租期至2025年底，现阶段没有续约谈判。回顾19年20年中签订的免税店合约，当时海南的免税市场主体较少，但目前市场主体增多，免税市场份额也发生了变化，预计两个机场作为自贸港的窗口，在续约时扣点水平有提升空间。目前凤凰机场的扣点与美兰机场是一致的，未来两个机场的扣点都有上涨的预期。Q:关于海南机场公司未来有哪些重要的资本开支项目及其资本开支规模?公司在这些项目中出资的规模是多少?A:目前，海南机场公司最主要的资本开支项目是去年复工的海南中心项目，总投资预计近100亿元。根据项目进度，预计到2025年完成，每年的资本开支大概在10亿元左右。这个项目结合了公司自有资金和银行贷款进行投资。另外，凤凰机场T3航站楼的投资是由机场集团负责，不涉及公司层面的资本开支。海南中心项目自疫情以来一直停工，现在全面恢复建设，是海南自贸港的标志性建筑，预计吸引多家国内外使领馆和高端酒店入驻。Q:公司的分红计划或股东回报方案如何?A:公司已经恢复了主体信用评级至AA+,银行贷款渠道已全面打通。关于分红，由于合并报表未分配利润存在问题，公司近年来尚未实行分红。对于未来的分红计划，建议关注公司的公告，如有相关计划会在公告中披露。（节选）