全球市场进入回暖期：SEMI 12月预测24年全球IC设备销售额同比增长4%，25年同比增长18%；SEAJ预测24年度（2404-2503）日本半导体设备销售额增速将达到30%。

本土扩产有望加速，产业大趋势远未结束：中短期来看，24年中国大陆本土晶圆厂扩产大概率同比增长，存储方面，cc/cx已知的扩产规划有较高的确定性，考虑到存储市场回暖不排除3D NAND更大规模的扩产规划；逻辑代工方面，先进制程7nm/5nm有潜在预期差。长期来看，我们在先进制程的产能、设备国产化率仍有较大的提升空间，24年大概率不是国产IC设备的高点。

龙头公司指引乐观，估值低于海外对标公司：以龙头公司BFHC为例，23年IC设备订单160e，同比增速40%+，24年预计IC设备订单260e+，同比增速60%，24年增速有望提速，以24年订单看IC设备PS不足4倍，全球龙头AMAT预计24年订单对应PS超过4倍，龙头公司BFHC当前市值安全垫极高。

我们坚定看好IC设备行业的长期价值和产业趋势，行业短期下跌可能更多是由于交易性因素。