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问界M9正式发布，定价46万-57万元。12月26日，华为在深圳举办2023年冬季全场景发布会，发布首款全景智慧旗舰SUV问界M9。问界M9定价46万-57万之间，增程Max售价46.98万元；纯电Max售价50.98万元；增程Ultra售价52.98万元；纯电Ultra售价56.98万元。其中增程52度电版本在满油满电状态下，综合续航达1402公里（CLTC工况）；纯电版搭载800V高压碳化硅平台，充电5分钟续航150公里，CLTC工况续航为630公里。新车将于2024年1月26日首批交付，2月26日开启大批量交付。

问界M9预订超5.4万，新M7上市后累计大定超12万，华为智选充分赋能合作伙伴。在本次发布会上，华为常务董事、终端BG CEO、智能汽车解决方案BU董事长余承东透露目前M9预订量已突破5.4万辆。根据财联社报道，赛力斯汽车总裁何利扬表示，问界新M7累计大定已超12万台，其中超过60%的用户选择智驾版，明年1月开始月交付能力将达到3万台。根据报道，赛力斯2024年M9的稳态月销有望在1万辆左右。我们认为，赛力斯2023年连续推出问界新M7与问界M9两大爆款车型，订单与交付数据均超市场预期，充分验证华为智选模式对于车企重大赋能。

问界M9配置豪华，智驾功能有望提升消费者购买意愿。根据财联社报道，问界M9在智能座舱方面，首发华为临境抬头显示系统，支持AR路面导航，图标最高亮度为12000nits，支持75英寸成像面积、8.5米远；配有隐私声盾，号称可屏蔽90%的二排对话信息；拥有25个声学单元、2080W功放、7.1.4环绕声场。问界M9车内全车配备10个显示屏幕，问界M9第二排车顶有升降式投影巨幕，也就是华为首款32英寸车规级投影系统，可以随时随地享受到电影院级别的观影体验。HUAWEI ARHUD可在驻车状态下实现投射到8.5米远处的75英寸画幅成像。此外，问界M9还搭载了华为ADS 2.0，配备全新设计192线激光雷达，载12个超声波雷达，7个毫米波雷达，其中ADS智驾使用了3颗毫米波雷达，另外还有四门的防撞毫米波雷达。我们认为，丰富的智驾功能和硬件配置有望带给销售者良好驾驶体验，有助于提升消费者购买意愿。

投资建议：我们持续看好华为智车产业链，智车是华为链竞争格局清晰、中期逻辑优秀的细分赛道。

考虑到华为在自动驾驶、智能座舱、智能安全等方面的产业引领效应，在整机厂竞争加剧环境下，华为合作生态有望提升产品力，产业链相关公司则有望依托生态优势，受益国内智能汽车发展红利，形成先发卡位。同时，需要重视技术引领者带来的产业变革，自动驾驶有望加速落地，形成行业整体机会。

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赛力斯、长安汽车、江淮汽车、德赛西威、中科创达、万马科技、虹软科技、阿尔特、菱电电控、华依科技、经纬恒润、北汽蓝谷、光庭信息