投资要点(行业评级:增持)

1.投资建议:2024年，我们建议聚焦光伏产业链的三大方向，包括:技术升级、龙头企业、美国市场。
推荐∶隆基绿能、阳光电源、通威股份、晶澳科技、TCL中环、阿特斯、德业股份、锦浪科技、爱旭股份、禾迈股份、禾望电气、固德威、昱能科技、美畅股份、鑫铂股份。

2.光储平价时代来临,成本下行带来需求弹性。
要点∶组件价格下行，打开成本下降空间。加息周期结束，光储经济性提升。2023年全年装机385GW，预计2024年全年新增装机450GW。

3.供给持续扩张背景下，关注主产业链技术升级与格局优化环节。
要点: 2023年全球光伏产业链各环节产量再创历史新高，并带来产能过剩隐忧。关注技术升级领先、产品品质优异、成本管控领先、逆势扩张产能、海外扩张领先，有望穿越周期的龙头企业。

4.辅材:增长逻辑多样，聚焦龙头。逆变器:欧洲否极泰来，美国前景广阔。
要点∶部分辅材处于行业盈利底部，龙头企业成本优势明显，未来盈利趋稳且份额有望提升。欧洲逆变器出货量底部或已到来，无需等到100%去完库存，美国逆变器单位盈利更高，国内企业大有可为。

5.风险提示:
要点:超预期的行业扩产带来的竞争加剧导致价格超预期下跌风险;海外贸易保护与供应链壁垒风险;汇率波动风险;需求不及预期。