①光伏-中信证券：在光伏产能过剩加剧供给侧竞争的情况下，产业链盈利或面临明显收缩，行业将进入新一轮洗牌期。随着产业链库存、价格和盈利基本面逐步触底（宇邦新材、德业股份、福莱蒽特、清源股份、金刚光伏等）；②硅基OLED-苹果MR采用最新的硅基OLED技术，将带动产业链高速发展，目前合肥视涯和索尼并列一供（清越科技、易天股份、亚世光电、雅葆轩、激智科技等）；③烟花爆竹-法工委：有关地方性法规关于全面禁止销售、燃放烟花爆竹的规定，与大气污染防治法和烟花爆竹安全管理条例的有关规定不一致（凯龙股份、恒光股份、ST熊猫、保利联合、华尔泰等）；④小米汽车-今日举办的小米汽车技术发布会上，发布了超级电机V8s、CTB一体化电池技术等一系列先进技术（铁流股份、奥特佳、三联锻造、金杯电工、商络电子等）；⑤食品饮料-食品饮料行业当前的估值已处于历史低位，抱着“看好公司未来发展，给资本市场以信心”的初心，近期食品饮料企业纷纷出手回购股份（皇台酒业、良品铺子、舍得酒业、香飘飘、酒鬼酒等）；⑥飞行汽车-深圳市七部门联合印发《深圳市支持低空经济高质量发展的若干措施》，提出加快推动载人eVTOL等低空航空器产业化（光洋股份、商络电子、海特高新、星源卓镁、山河智能、万丰奥威等）；⑦机器人-优必选将于12月29日港交所主板挂牌上市。目前，优必选聚焦于人形机器人的三大应用场景，包括工业制造、商用服务和家庭陪伴（天奇股份、力星股份、华依科技、奥比中光、绿的谐波等）；复合集流体:12月28日，复合集流体领先企业金美新材料在重庆綦江举办铜复合集流体MC规模化产品落地仪式。本次实现量产的为6微米厚度铜复合集流体产品。该产品已持续获得下游客户订单，将于2024年开启大批量供货。相关：宝明科技、万顺新材、英联股份、双星新材和泰来。生产相关设备的企业包括道森股份、东威科技今世缘：12月28日晚间，江苏今世缘酒业股份有限公司（今世缘，603369)公告，公司初步核算，2023年度，公司预计实现营业总收入100.5亿元左右，同比增长27.41%左右。晶科能源：财联社12月28日电，晶科能源官微宣布，近期在中东地区获得储能市场订单。该订单将利用晶科能源的液冷SunTera BESS，项目容量高达515MWh。该项目的光伏组件容量为730 MWac和1020 MWdc，同时储能容量将达到515MWh。一旦项目投入运营，预计将成为中东地区主要的地面电站储能项目之一。小米汽车：小米自主研发和生产的超级电机HyperEngine V8s，转速达到27200rpm，而预研的下一代小米超级电机，创新激光缠绕转子技术，在实验室中成功突破35000rpm；小米自研了CTB一体化电池技术，并全球首发电芯倒置技术，实现了目前CTB电池全球最高的77.8%电池集成效率，为了从源头保证电池性能和品质，小米还自建了电池包工厂。小米自研了“9100t超级大压铸集群”和自研压铸合金材料“泰坦合金”，成为全球唯二、国内唯一同时自研大压铸和压铸材料的汽车厂商。目前行业都在卷大压铸的锁模力吨位，小米坚定走全栈自研之路，从自研材料、设备集群系统，到成品铸件，小米完成了大压铸产业链里几乎所有环节的全栈自研。在智能软科技领域，小米更是展现了“科技大厂、生态造车”的独特优势，推动汽车工业与消费电子工业、智能生态的融合。如基于小米澎湃OS，小米智能座舱实现了底层重构、为车进化，打造先进的智能移动空间；在智能驾驶领域，小米行业首发自适应变焦BEV技术、道路大模型、超分辨率占用网络技术等三项关键技术，顶级配置、全栈自研的小米智能自动驾驶，将在2024年跻身行业第一梯队。此外，AI全面赋能也成为小米汽车融合前沿技术、实现硬核创新突破的新亮点。比如除了行业首发道路大模型，小米针对智能驾驶的代客泊车场景，还自研了全球首个可量产的“端到端感知决策大模型”，可以实时观察、动态调整泊入机械库位等超高难度车位；再比如，在研发小米“泰坦合金”的过程中，小米还自研了多元材料性能A仿真系统，从1016万种配方中，遗选出兼顾强度、韧性和稳定性的最优合金配方。【中金风光公用环保】光伏主产业链重点公司及行业动态日报1228硅料 当前市场N型出货仍显紧俏，硅料企业对N型用料的报价较为坚挺，本周N型用料价格65-68元/公斤。P型料方面，随着下游P型需求急剧萎缩，P型用料价格继续走弱，主流价格来至57-60元/公斤。硅片 单晶P型硅片价格除了部分矩形硅片需求仍在外，单晶M10/G12硅片需求萎缩明显，包括供应商在内本周价格继续下跌，单晶M10硅片主流价格1.9-2元/片，单晶G12硅片价格下滑至2.9-3元/片。N型硅片成为当前主流，但N型硅片产出整体提升明显，N型硅片价格未能止跌，本周N型硅片价格走弱至2.1-2.2元/片。电池片 当前N型电池已成主流，年关将近市场上降价抛售出货P型电池增多，本周P型M10电池主流价格降至0.36元/W左右，G12电池价格降至0.37-0.38元/W。N型电池方面，本周Topcon电池价格继续走弱，高效电池价格下跌幅度收窄来至0.46-0.47元/W；HJT电池多为210半片尺寸，且自用为主，市场少量外卖价格在0.65-0.68元/W区间。组件 本周国内组件价格虽仍有所走弱，当前市场P型182组件价格成交来至0.85-0.92元/W区间，成交逐步集中在0.9元/W以下；N型组件方面，Topcon组件主流价格在0.9-1元/W，市场新订单价格趋向0.95元/W以下。海外市场：德国联邦网络局将2024年屋顶太阳能招标的价格上限从2023年的0.1125欧元（约合0.12美元）/kWh下调至0.105欧元（约合0.12美元）/kWh。陆上风电和地面太阳能的价格上限（0.735欧元（约合0.80美元）/kWh）与2023年相同。【东方日升】仲裁进展：公司与客户FOCUS就双方于2020年12月16日签订的组件供应合同产生纠纷，国际商会国际仲裁法院2023年9月裁定公司需向FOCUS支付直接损害赔偿金、对应利息以及相关仲裁费用。2023年12月19日（美东时间），公司向美国纽约南区联邦地区法院提起撤销本次裁决的诉讼申请。近日，公司收到法院出具的对FOCUS的本案传票，受理公司关于撤销本次裁决的诉讼申请。【正泰电器】：控股子公司投资：控股子公司泰舟新能源拟与云尚新能源共同投资设立浙江云尚泰新能源有限公司，主要聚焦正泰安能推荐的户用分布式光伏发电基础设施项目投资。其中，泰舟新能源以自筹资金出资1,000万元，持有合资公司10%股权。今日行情： 上证综指: +1.38%；沪深300: +2.34%；光伏指数: +7.28% 光伏行业PE（2023E）11.81，换手率2.58%，环比+1.733ppt，成交量2961万手，环比+205.61%。新能源怎么看【天风电新】不要纠结反弹几天，往前看一步，选新产业趋势或真正能见底的1）这个位置是个反弹，不要因股价涨就怀疑判断，基本面确没到拐点。（买方研究员甚至连个点评都很难写出来）。从龙虎榜和新能源基金的净值走势能猜个大概，机构参与很少，怕被逼空只能加【天赐材料】这种看基本面的，其他龙虎榜机构还在减/或没参与/甚至没关注度（毕竟敢卖完没多久）。2）其实每一轮买卖机构会偏滞后，因为相对执着当期基本面。但我们可复盘去思考接下来怎么办。光伏531后，11月初座谈会道歉，连续三个板（个股无差异）那时也是超跌反弹，但后来依次上涨顺序是隆基（单晶替多晶）-通威-阳光（华为被制裁、出口替代）。锂电也明显，19年起步是国轩领涨（超跌），但后来才有了大牛股恩捷/璞泰来等。因此，当前时间点不要纠结也不要紧张反弹几天，是否可持续。持续博弈非常累也操作难度极大，不妨往前看一步，【细分赛道最长的跌了两年，明年大概率有机会，只是选什么】。【优选新产业趋势或真正有希望见底并能起来的方向】。锂电：优选真正见底的三剑客宁德、科达利、天赐和新技术高压快充天奈、元力、信德；复合机流体璞泰来、东材。光伏：优选新技术HJT琏升、迈为、芯碁、通威（硅料先见底）和真正见底的大辅材中信博、福莱特、福斯特、金博。海外大储和工商储：海外盛弘、阳光、通润、阿特斯；国内开勒、德宏、三晖。风电：继续两海（为数不多兑现产业趋势的）东缆、大金、泰胜。①光伏需求全年高增确定，未来将保持增长。2023年国内1-11月累计新增光伏装机163.88GW，全年有望达180GW，全球全年有望超400GW，我们预计24年全球光伏装机有望达500GW，同比增速约20%。②本轮光伏指数最大回调约61%，行业动态市盈率10.12倍，处于近十年底部水平，全球能源转型大背景下，光伏平价时代，23年产业链价格逐步触底，未来经济性进一步凸显。③随着产业链价格下降，将限制部分高成本产能生产，市场有效供给将向头部低成本产能集中，同时也将加速行业的供需平衡。▍投资建议：产业链价格下降，盈利能力有望提升的组件、胶膜环节：天合光能、晶澳科技、晶科能源、福斯特、海优新材等；N型新型电池片产能释放的电池片企业：爱旭股份、钧达股份等；地面电站需求边际释放，逆变器和储能环节：上能电气、阳光电源等。1）光伏产业链出现规划产能取消和在建产能延后的情况，设备采购订单取消，部分产线投产延后，企业裁员及部分产能停产现象增多。预计明年一二季度光伏行业供给策略变化将更加突出，导致资产停产退出。2）多晶硅企业出现检修、停产和技改现象，成本偏高的老旧产能已出现减产甚至停产，老产能短期内无价格支撑不会复产。3）硅片环节开工率分化，龙头企业维持80-90%开工率，二线企业开工率降至50%以下。4）电池环节，个别龙头因订单相对充裕，开工率或仍保持在90%以上，二三线则不乏开工率降至50%的现象出现，同时新投产TOPCon也出现爬坡节奏放缓的情况。4）组件环节开工率分化显著，龙头企业凭借美国市场的丰厚利润、前期相对高价的订单、相对更低的一体化成本、更充足的在手现金，依然可以保持较饱满的排产，但二线则不断降低开工率，12月已出现个别开工率低至50%以下的现象。5）辅材环节（此处不包含逆变器支架），龙头与二线开工率亦出现分化，胶膜龙头12月开工率依然相对饱满，部分二线开工率预计降低到50%左右；玻璃龙头保持满产，尾部企业存在堵窑炉口，顶着高成本强行降低开工率的情形。1）开工率对折旧和期间费用影响显著，不同环节折旧年限有差别，开工率下降导致平摊费用增加。2）龙头企业与二三线平台费用差距约1毛2，二三线开工率进一步降低将增大成本差距。3）龙头企业在行业不佳时扩张优势显著，预计2024年龙头优势将进一步显现。1）国内装机规模增速显著，预计年内达到190GW，超预期表现。2）分布式能源在多个区域实现显著增长，集中式能源保持高增长，预计今年分布式和集中式装机量各占一半。3）海外市场11月出口规模季节性环比上升，欧洲市场正在加速去库存，预计一季度库存将恢复正常水平。4）美国市场三季度装机同比增长40%，全年预计增长50%。5）非欧美市场在10月份创新高，预计全年增速超过40%，其中印度、巴西、中东和巴基斯坦市场展现出强劲增长。1）硅料实际成交价在5万元以上，由于年末甩库行为，价格下降并非完全基于市场理性。2）电池价格跌至4毛多，预示着PERC电池正在被淘汰。3）胶膜价格达到历史低点，整体盈利情况稳定，但仍面临压力4）美国和非欧美市场的盈利情况相对较好，显示出一定溢价。1）基于基本面和资金层面变化，预期需求供给和盈利层面有预期差，态度转向积极。2）看好排序为逆变器、辅材、一体化、新技术及其他各环节优势龙头。通润装备为正泰电器集团旗下光伏逆变器及储能业务主体——正泰电源的借壳公司。通润业务主要包含：光储业务（正泰电源）钣金件（传统业务）美国： 完全本土化运营，渠道往地面场景延伸：a）工商业和社区光伏：市场规模约2.5GW，每年保持10-20%的复合增速，公司自2015年保持市占率第一，目前市场份额在30%，毛利率45%+，24年出货目标1.5+GW ，需求将受益于美国进入降息周期；b）地面电站：市场规模20-25GW，主推275kw的大组串，23年小几百MW，24年出货目标2GW，毛利率45%+，大组串在地面电站市场份额在30%左右，潜在空间大，竞争对手以海外公司为主；3）储能系统：24年至少200mwh出货；欧洲：无负担，地面电站市场已取得突破： a）地面电站和大型工商业：24年目标出货2GW，23年在波兰、土耳其等地已有所斩获，集团海外电站开发项目（一体化优势）将赋能；2）小型工商业和户用：24年目标300+MW；日本：一体化优势布局储能市场： 公司在日本工商业储能系统一直有少量发货，目前是大型储能系统（基于正泰集团在日本电站开发的资源）在做测试，日本9月出来一个推广网侧储能新法案，公司有望依托集团在日本电站开发资源收获GWh订单，预计会在25/26年贡献利润；主要是工具箱柜、机电钣金制品等业务（成套已剥离）。产品主要出口美国市场，该业务受加息影响今年有下滑。24年该业务有望恢复，稳定贡献大几千万利润预计24年3.5亿利润，其中美国市场贡献2亿利润，重点推荐！
