据公募数据显示，公募减仓了防守品种，比如减仓银行与非银，加仓通信，传媒，计算机TMT，AI；减仓食品饮料，加仓医药。内资更看好后续TMT，AI的行情。在价值板块上，相比白酒，更看重医药回踩后的上涨。内资这种减大盘，加小盘，明显透露出盈利的迫切。TMT，AI，相对金融，消费，属于小盘，弹性更好。

       但开年第一个交易日，公募集中的买盘并不是科技板块，而是周期性品种。之前的预判是，国内在宽松上暂时不下功夫，通胀的逻辑可能比大家想象的都要来得积极。仅仅靠外围美联储降息的传导可能要延长至少到3月落地，而现在来看，内资公募在第一天就调仓买入周期品种，着实是有些超预期的。据排排网消息，基金经理们表示，都暂时不会以指数作为唯一的风险标，而是以重行业为主。

     公募集中加仓煤炭，上游化工，就是类似行为。从形态上看，这次一旦突破，由公募主导的煤炭行情，或许会再一次显现，有点2022年煤炭的味道了。2022年煤炭是4月开始的，而突破形成也是在22年年初，也就是春节前。 当然，在启动节点上尽可能相似，在周期的问题上容易得到更多资金认可，底层逻辑还是通胀。

   其实除了煤炭，轮周期性，油气，基础化工这类也应该要来行情了，在这种基础上出消息，加点分，资金就容易来。石油比煤炭差一点，是因为锚定国际原油的价格做情绪加分，油价不涨，不直接体现通胀，炒短的资金会少些，总之煤炭这种板块玩短线不合适，但石油的弹性票是可以，比如准油股份。通胀的反馈，出现在水务、电力、煤炭、交运、油气。其中煤炭跟油气比较直接，电力交运水务比较隐性。煤炭的好在于，防御属性下的高股息，这是比通胀逻辑下超过油气的，油气的驱动在于国际油价的上涨，煤炭在防守跟高股息上做通胀，不需要价格指引。