中国重工结案后首次调研纪要
夜长梦山
2024-01-08 21:33:27
中国重工结案后首次调研纪要
1、#立案事件彻底结束、订单饱满、基本面向好。公司此前立案调查事件，最终结论是对下属科考船的减值未能在准确时间内计提，整体影响较小，事件已经结束。目前公司订单三大指标走势良好，在手订单占集团载重吨40%左右，金额25%左右。目前排产26年交付订单超过24-25年，未来三年年订单饱满，价格改善，预计整体业绩边际向上。公司24年接单目标以优质高价值订单为核心，接单目标较保守。
2、#业务结构：船舶/配套/新产业6-2-2、船舶配套价格涨幅超过新船。公司预计产值范围在500亿上下，其中船舶/配套/新产业6-2-2结构。公司认为配套价格整体上涨明显，部分配套甚至超过船舶。尤其是曲轴、发动机增压、喷油设施等。结合配套业务，我们认为重工的“民船弹性敞口”实际上比预期的更大，大约在3-4成左右，随着价格修复还将增加。此外，公司提到军品订单成本管控的压力有所提升。
3、#重组方案不明确、兼顾各方利益为核心。重组承诺26年解决，核心在于兼顾各方利益，包括公司此前战略股东诉求。
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