一、综述1.持续增长与资金筹措布局卡倍亿公司在2023年保持了强劲的持续增长态势，受益于新能源汽车产业的蓬勃发展。公司当前业绩保持每年约30%的增长率，并预计在2024-2025年间延续原有增长预测。为满足市场需求和扩大产能，公司计划通过发行可转债募集资本，重点投资于华中市场产能扩张及新材料研发项目。2.业绩表现与市场拓展分析卡倍亿已与比亚迪、吉利等国内主流整车厂商建立了稳固的长期供应关系，市场份额提升主要源于对欧美供应商如莱尼等的替代效应。随着汽车线缆产品更新迭代加速，公司凭借新产品开发打破了原有的年度降价规律，有望增强定价权。作为一家规范运营的上市公司，尽管短期内可能面临一些挑战，但长期来看，在行业内具有显著竞争优势。3.技术创新与市场前景展望技术与产品升级：卡倍亿注重线缆产品的技术创新和个性化定制。面对新车型的特殊要求，如电子化升级所需的屏蔽功能增强以及耐高温性能提升，新款线缆正逐步取代老旧产品。电价水平与储能市场机遇：尽管2023年的成本降低并不明显，但在储能领域，线缆产品的毛利率高达40%-50%,并有潜力进一步抢占市场份额。卡倍亿在高压线缆业务上以国产替代外资品牌为核心增长点，预计业绩增长率将在20%-30%左右，同时将优化管理，减少低毛利产品的占比。4.高压线缆市场前瞻随着800伏高压平台的广泛应用，卡倍亿的产品覆盖600至1000伏电压范围，完全能够满足800伏高压需求，这对其发展极为有利。公司坚守高品质路线，选择优质客户合作，避免低端市场竞争，确保产品质量和较高毛利率。此外，积极布局海外市场，例如通过菲律宾向北美市场供货，计划根据市场趋势调整海外战略并考虑设立海外工厂，从而提高整体毛利率。5.全球布局与替代逻辑公司正在考虑在东南亚或墨西哥北美地区新建生产基地，紧跟国内整车厂的全球化步伐。公司的核心竞争优势体现在卓越的成本控制能力和严格的质量管理体系，能够在保证与国际同等品质的同时，实现更低制造成本的产品产出。尽管研发投入占收入的比例因快速增长而有所下降，但未来将持续增加，尤其是在高压及智能化产品研发方面。财务费用预期逐年递减，部分得益于上市公司的低利率贷款优势以及高效的账期管理和资金周转。募集资金将专用于扩产项目，有助于资金运转和长远发展。公司秉持稳健的发展策略，不追求短期炒作，而是坚定地聚焦技术研发和精准的市场导向。6.未来业绩展望面对新能源车渗透率的不断提升和汽车智能化的深化趋势，汽车内部标准将进一步提高，国内市场将迎来—轮洗牌，良性竞争将有利于卡倍亿的发展。公司规划积极进军海外市场，并继续投入储能、机-器人等符合企业未来发展规划的新兴产业，预计企业业绩将呈现稳定持续的增长态势。鉴于全球市场的广阔前景和巨大发展潜力，公司期待未来的海外营收贡献能更上一层楼。二、Q&AQ:卡倍亿在新能源汽车领域的表现如何?A:卡倍亿在新能源汽车行业中保持着强劲的增长态势，得益于整个汽车行业对新能源汽车的大力推进以及汽车电动化、智能化进程的不断深化。作为关键零部件供应商，卡倍亿充分利用了这一行业发展的利好机遇，特别是其电线和汽车专用线缆产品，在从传统的动力传导用途向智能化应用扩展的过程中，预见到未来将随着快速推进的智能化策略而激发出更多的市场需求。Q:公司的业绩增长情况怎样?市场及原材料价格波动对公司业绩有何影响?A:自2020年上市以来，卡倍亿已实现连续的业绩攀升，过去三年平均保持约30%的年增长率。展望未来，公司业绩有望继续保持增长态势，但会根据市场环境及上下游产业链状况做出相应调整。目前，铜价相对稳定，未出现剧烈波动，因此整体业绩预计将保持稳健上升。Q:公司在产能规划方面有哪些举措?特别是在新材料和新能源线领域布局上?A:近年来，卡倍亿积极进行产能扩充行动，现已拥有宁波、本溪、成都、上海、惠州等六大生产基地。最近通过发行可转债融资，启动了麻城新产能项目和咖啡新材料研发项目，预计今年内总产能规模将达到五六十亿元级别。公司产品覆盖普通线、数据线和高压线，其中新能源线由于工艺复杂度高、所需原材料多样，尽管与普通线存在部分重叠工艺，但产能配置更为灵活。同时，对于尚待充分挖掘的数据线市场，公司也已预先做好准备以满足未来需求。Q:能否介绍一下卡倍亿近期的客户开拓情况，特别是新客户拓展方面?A:历经30年的积累与发展，卡倍亿已经建立起稳固广泛的客户群体，几乎涵盖了所有主流大客户。近两三年来，伴随比亚迪业务的快速增长，海洋三弦和福迪有可能成为前五大客户之一。虽然具体数据尚未统计完成，但公司的产品主要通过这些大型车企销售。Q:关于公司与比亚迪的合作关系，请问合作情况如何?能否估算卡倍亿供应产品在比亚迪产量中的比例?A:目前我们无法提供准确的供应比亚迪产品的比例，因为具体的用量信息通常由比亚迪和其他合作伙伴掌握。作为供应商，卡倍亿重点确保产品的高质量和稳定的供货能力，而对于具体占比这类详细数据，一般不会公开披露。Q:在国内自主品牌汽车厂商中，公司的业务发展现状如何?A:在比亚迪崛起之前，我们的核心客户主要包括理想汽车和吉利汽车。我们通过合作伙伴为这两家企业提供高压线产品，尤其是吉利高端车型所用的高压线近乎全部由我们供应。至今，我们与这两家客户的合作关系依旧牢固且稳定。鉴于整车厂商对供应链的高度依赖性，一旦建立起了稳定的合作关系，通常不会轻易更换供应商。这得益于我们能够持续满足大规模供货需求，保持产品质量稳定性，并已获得多项质量认证。Q:在国产替代的进程中，卡倍亿是否有所突破或明显变化?A:国产替代的趋势得益于国际厂商撤出市场，为包括我们在内的国内企业提供了提升市场份额的机会。我们的显著进展主要体现在从欧美大品牌手中接过市场份额，随着这些企业的退出，我们的市场份额得以大幅增加。此外，鉴于汽车行业日新月异的发展，对新型汽车线缆的需求持续旺盛，这打破了传统产品年降价格的规律，让我们有机会重新定价新产品。通过坚持不懈的技术创新和产品的迭代升级，卡倍亿在这一转型阶段保持了竞争优势。Q:面对整车厂的成本压力以及与上游供应商的价格谈判，卡倍亿有何应对策略?对于未来几年内可能的价格下降有何预期?A:年度降价是行业常态，但我们主要是在加工费环节做出一定让步，考虑到加工费占比较低，影响有限。关键在于，汽车线缆行业的快速迭代更新使得我们推出的新产品能够抵御传统产品的降价趋势。举例来说，我们采用新材料研发新产品，这有助于支撑更高的价格定位。尽管面临年降压力，但凭借技术创新与产品迭代的高速度，卡倍亿具备一定的优势，这也彰显了我们强大的技术-实力。因此，在线缆作为汽车核心部件的技术含量和性能要求不断提升、新产品不断涌现的情况下，我们有能力减轻年降带来的冲击。Q:近两年来，公司在线缆技术和功能方面取得了哪些主要提升?是否存在主流技术方向的变化?A:在线缆技术和功能提升上，我们主要关注多个维度。首先是对线缆基本属性的深度优化，如线径大小、长度、绝缘材料选择、耐高温性及弯折性能等，都根据车辆不同部位的具体需求进行个性化设计开发。其次，随着汽车工业向电子化、智能化发展，线缆的功能性和性能要求不断提高。例如，从机械控制向全电子化的转变，高压线缆对屏蔽效能和耐高温性能提出了全新挑战。比如，随着控制系统由机械按钮转为全电子化操作，以及高压电池应用中对线缆抗高温特性和屏蔽性能的增强需求。Q:关于电价水平和降价幅度情况，以及储能产品毛利率状况如何?A:电价水平问题不能一概而论，因为卡倍亿持续推出新品，其中新款线缆的毛利率得到提升，如400伏升级至800伏线缆的毛利率就有显著增长。总体来看，新发布的产品通常具有较高的毛利率。至于储能产品毛利率，由于其相比汽车产品在使用环境和要求上有差异，更侧重于耐高温性能而非弯折和屏蔽性能，故在新兴市场环境下，储能产品有时能实现较高毛利率，甚至达到40%-50%。具体到卡倍亿，其储能产品的毛利率相较于汽车用线缆明显更高。尤其是在市场需求旺盛、竞争对手产能无法及时跟进的情况下，若卡倍亿能保证全面供货，则储能产品在定价上将更具竞争力，从而获取更高的毛利率。Q:目前贵公司在产品中高压线的占比情况是怎样的?A:在卡倍亿的产品体系中，高压线大约占据了10%的比例，而从整个行业来看，这一比例可能达到30%左右。我们增长的主要动力来源于国产替代策略，特别是在外资汽车品牌原先依赖进口线缆的部分。卡倍亿正积极与比亚迪、宁德时代等国内知名品牌建立合作关系，提供高品质的高压线产品。同时，为了确保公司业绩的稳健增长和分红回报的明确目标，对于部分毛利率较低的国内业务，我们正在进行有计划的调整和优化。Q:在选择新的生产基地时，贵公司主要考虑哪些因素?A:卡倍亿的选址战略紧密围绕着国内整车厂商的布局，他们往往会在东南亚或北美墨西哥地区设厂，因此我们会自然地跟随这些区域进行布局。Q:推动国产替代的核心原因是什么?贵公司的产品是否能在保证国际质量标准的同时保持成本优势?A:国产替代趋势的主要驱动力源自全球经济格局演变及产业结构调整。发达国家倾向于逐步退出附加值较低的制造业，转向高端产业，比如IBM从生产电脑转为提供咨询服务即是一例。而对于中国企业来说，我们的竞争优势在于能够在保证产品质量达国际水准的同时，依托地理位置带来的低成本优势、快速响应决策、贴近资金和技术中心以及客户市场，从而提供更为高效便捷的服务。Q:关于研发费用的投入，主要集中在哪些领域?今年研发费用率较去年有所下降的原因是什么?未来研发支出的趋势预计如何?A:公司研发费用主要用于满足车厂的创新需求。尽管今年研发费用率看似降低，但这主要是由于销售收入的大幅度提升，导致研发投入占销售收入的比例相应减小，并非减少了实际的研发投入。实际上，研发投入的绝对金额仍在持续增加。研发活动始终走在产品推向市场的前列，除非出现新材料或技术变革，否则研发支出的增长将维持正常水平并与业务发展需求相协调。Q:财务费用率在未来的变化趋势是如何预测的?A:预期财务费用率将会逐年走低。公司发行的可转债具有明显的利率优势，首年利率仅为0.2%,对财务费用的压力较小。加之作为上市公司，我们享受到的银行贷款利率低于非上市公司，通常在3.2%至3.8%之间。鉴于公司高效的资本周转速度，财务费用率呈下降态势，这是我们竞争中的显著优势之一。Q:贵公司的财务费用主要包括哪些部分?发行可转债是否会直接影响财务费用?A:公司的财务费用主要源于短期借款所产生的利息。发行的可转债资金专门用于产能扩张不能用于其他用途，故其对财务费用的影响相对有限。财务费用与我们资金周转效率密切相关，这一指标反映了我们在财务管理上的高效性。Q:目前公司的周转率状况如何?应收账款周转天数的增加是否与业务扩张有关?A:周转率实质上是公司销售策略的直接反映。在国内市场竞争激烈的背景下，我们采取了一种更为稳健和保守的策略将重心从追求销售数量转移到了提升品牌价值和业务质量。应收账款周转天数的上升，主要是由于国内销量的增长以及客户越来越多地采用商业承兑汇票结算方式所致。我们坚信，相较于依赖短期低价竞争的策略，卡倍亿通过扎实的业绩和技术实力来提供市场价值，并借助汽车行业的发展势头进行稳步扩张，才是持久之道。（节选）

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