会议要点

1. 业绩与市场展望

公司四季度业绩提升：2023年Q4公司业绩大幅改善，MG产品价格上涨带动，LNG价格波动对公司影响不大，因结构调整和管道气销售，价格稳定且有所增长。

公司全年生产目标达成：23年公司生产量达16.85亿，完成年度目标。Q4生产力增强，可维持稳定供应，预计Q1维持产销率在98%-99%以上。

2024年Q1业绩展望积极：预计业绩稳定增长，补贴争取到1.2亿财政奖补资金，有助于支撑公司经营。

2. 上游资源布局展望

公司加强上游资源布局：在新疆成立合资公司，专注煤层气勘探开发，利用新疆煤炭资源；河南和山东成立新能源公司，拓展清洁能源及分布式能源市场；获取云南贵州页岩气区块，预估储量约500~1000亿立方米。

稳定产量增长与新资源开发：现有区块稳定产量，新区块（紫金山）推进开发审批；竞拍成功的区块，即将进一步勘探以确立资源量和开采成本。

管道及输送布局：面对旺季需求，提前布局管道连接线等，实施互联互通策略；河南新泰清河公司可能成为新的盈利增长点。

3. 竞拍策略与效益预测

公司面临竞争对手参与探矿权竞拍，而央企如中石油选择性竞拍，对小区块不感兴趣，但对我们来说仍具吸引力。贵州气价较高，给公司提供了良好的收益前景。

公司通过竞拍获得探矿权，这是对业务拓展和尝试的一部分，虽然目前难以准确评估该区块的经济效益，但目标是将预估储量转化为实际产量。

公司24年产量预期保持15%的增速，意味着能达到19亿方以上；成本方面也将努力降至1块钱以内，随产量提升将看到成本下降。

4. 「新天然气」定价机制与市场动态

公司在山西省境内销售天然气，定价权依据中石油的管道气定价机制。

潘庄气田天然气旺季价格高于淡季，价格受用户数量和中石油门站价影响而调整。

马币气田天然气因销往其他区域价格优于山西省内，1月份较四季度上涨5%以上。

5. 新天天然气资本开支及盈利规划

新区块以及现有区块的资本开支策略：公司通过存量区块的现金流对新的存量区块进行滚动式开发，维持留成投入与每年新的产量产出相匹配。

公司资金状况和融资计划：公司有30多亿货币资金存量，还有多种融资工具及每年至少15亿左右的净现金流回款，在必要时会考虑再融资策略。

分红政策与投资者回报：公司将根据业绩和资本性开支考量，采取更加积极的分红政策，以平衡资本开支与投资者回报。

6. 河南LG工厂布局与进展

新天然气收购河南LG工厂，旨在实现一体化战略，目前工厂已能运营，但产量不大。工厂布局以沁水盆地资源为上游，中游管道及下游市场扩展为核心，预计将在终端市场实现更大布局。

现有LNG工厂日处理能力为60万方，正进行二期改造，预期投入后日处理能力将提升至120万方，尤其在淡季，对公司运营的作用将更大。

公司在业绩增长与新区块获取方面持续表现，对公司未来股价上涨空间持乐观态度。

Q&A

Q：公司在上游资源拓展方面有哪些动作？特别是针对天然气全产业链的布局有什么新的进展？

A：公司四季度主要围绕天然气能源全产业链做了大量工作，其中包括在全国成立4家新公司，一家是与新疆克拉玛依城投合作的煤层气勘探开发平台公司，注重利用新疆的资源开展业务；在河南成立了清洁能源公司，以获取传统和非传统天然气资源；在山东设立了新能源科技发展公司，用于开发地热和氢能等分布式能源；此外，河南新泰清河清洁能源公司的业务主要围绕终端LNG夜场的生产加工。公司还通过竞拍获得云南贵州区块的页岩气探矿权，区块面积约200多平方公里，预估页岩气储量在500~1,000亿立方米。这些举措预计为公司未来业绩的增长打下基础。

Q：近期通过竞拍获得的云南贵州页岩气区块的资源估算依据是什么？你们对该区块的开采成本有初步估计吗？

A：这两个区块的储量预估是建立在前人科学调查和测试的基础上的。中国地质调查局在贵州省丹寨县钻探了两口井，得出每吨煤含气量以及其他参数。通过这些数据和区块总面积综合得出了500~1,000亿立方米的预估储量。目前正走探矿权划转及确认的相关程序，在未来一年左右时间内，我们会钻一些测试井来精确估计储量的大小和开采成本。由于页岩气对公司来讲是新领域，相关成本和投入的估计需要进一步清晰的数据支持才能给出。目前公司在稳定产量的同时，通过新获得的区块以及管道布局加大产量释放，以满足市场需求。

Q：公司在拿探矿权过程中有其他的竞争者吗？中石油有没有参与竞拍？

A：在我们的竞拍过程中确实有不少家同时在竞拍，中石油有些小区块是不参与竞拍的，但这并不代表我们对这些区块不感兴趣。实际上我们非常清楚，贵州的气价各方面卖得比较高，页岩气开采难度虽大，但公司是通过集合竞价获取了探矿权，这是业务上的一个拓展和尝试。目前的情况是，即使我们是中标方，具体的其他竞拍者信息在网上可能并不透明。我们期待能够通过更多的资源获取、以及更优化的技术手段，将预估的储量转化为实际的产量，毕竟公司还是要以效益最大化为目的。

Q：公司有没有24年的生产目标？可以展望一下成本会如何变化吗？

A：2024年的具体生产目标现在还难以给出一个非常精准的数字，但我们可以根据目前的日产量520万方，以及一系列已经规划的逐步增产措施来推算。目前的情况来看，我们2024年度若能实现15%的增长，就能达到19亿方以上，这已经是一个相当不错的增长速度。关于成本，我们的南区和北区都在稳步提高生产效率。随着产量的提升，固定成本会有降低的趋势，目前潘庄的成本在2毛2不含折旧，马币区块三毛多不含折旧，我们期待随着产量的增加，整体成本能够降到一块钱以内。具体到紫金山区块，因为它目前还在勘探期，所以成本情况需要进一步的数据计算与会计处理后才能明确。综合来看，我们预计各个区块的成本在稳定中会有所降低。

Q：公司公司在山西省境内销售的天然气，其定价权是如何体现的？

A：新天然气公司在山西省境内销售的天然气主要来源于潘庄。这部分气的定价按照中石油在各省的门站价机制进行综合定价，具体执行的是山西省的门站价。而这个价格会随着市场的波动进行每日调整，反映出一个季节性价格波动特征：旺季价格会高一些，而淡季价格则会有所下降。

Q：马币气田的天然气销售情况如何，与山西省内销售的气相比价格有何不同？

A：马币气田的天然气100%通过国家管网的西线销往其他区域，因为山西省自身的气源丰富，定价相对较低。但马币气田的气销往河南以及其他各省后，售价将根据到达省份的定价权来确定，并且相比四季度有超过5%的价格增长。由于马币气田的销售地区较远，其价格相对较好。另外，LNG市场的波动对马币气田的影响不大，更多的是影响潘庄的一部分管道气，使得旺季时价格弹性更高，淡季时利润减少。公司会根据情况在管道气和LNG之间做切换以保持盈利。

Q：现在管道气的定价情况如何？这个价格是否包含管输费？

A：具体的管道气价格属于未公开数据，不便详细透露。但可以提供一个大致范围，目前的环比价格基本都维持在1块3以上。关于价格，我们提供的是出厂价，不包括管输费，管输成本由下游自行承担。

Q：公司公司面临的资本支出节奏是什么，如何平衡资本支出和投资者回报？

A：新天然气公司在拓展上游资源和现有区块开发上遵循滚动开发分步实施的原则，例如存量区块潘庄和玛丽亚通过其产生的净现金流满足每年新产出的需求。新区块的开发同样遵循这个原则，即首先确定最容易开发的“甜点区”，然后逐步推进。由于公司近年来净现金流状况良好，现有的净现金流可以支持资本开支。至于投资者回报，公司将根据业绩和资本支出情况采取更积极的分红政策，保证在资本支出得到保障的同时，让投资者分享公司成长的红利。

Q：公司如何看待在新疆的新区块布局，鉴于当地气价较低，公司对新区块的销售盈利性有何计划？

A：新天然气公司积极布局上游资源，特别是在新疆地区。鉴于新疆的丰富煤炭资源，公司制定了全产业链发展战略，通过合资平台等方式积极参与资源开采。公司计划不仅将天然气销售给新疆本地市场，还计划销往其他经济条件更发达的地区，利用国家管网公司的建设拓宽销售渠道。公司认为，只要能够获取资源，销售价格并不是主要障碍。

Q：公司在产业链一体化方面的战略以及河南LNG工厂的进度情况如何？

A：新天然气16年上市后开始布局上游，通过收购亚美能源后，在资源勘探开发和销售方面具备核心竞争力。公司将继续通过相关技术和资金支持在新疆等地的资源开采。目前对于河南LNG工厂的具体进度，没有在本段提问回答内容中予以详细说明。

Q：公司公司在河南地区收购的LG工厂目前的运营状态如何，未来有何规划？

A：这个LG工厂目前已经可以达到运营状态，现在已经少量开工，因为我们的布局是基于沁水盆地的气可以销往河南地区，通过通裕管道实现。这个工厂的整体布局是围绕上游资源、中游管道和下游市场进行的。未来工厂的作用主要是在我们的终端市场进行更大的布局。目前工厂日处理量是60万方，二期改造正在进行中，设备已基本到位，稍加改造和投入就可以增加到120万方的处理能力。特别是在淡季，比如夏季后，工厂的作用将会更加凸显。