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【广发电子团队】SK海力士FY23Q4业绩改善明显，HBM和

股海鱼

明天一定赚的公社达人

2024-01-26 19:46:38

【广发电子团队】SK海力士FY23Q4业绩改善明显，HBM和DDR5维持强劲态势！

[太阳]Q4营收环增明显
Q4营收11.31万亿韩元，环比+25%，同比+47%。毛利20%，环比+19pcts。营业利润0.35万亿韩元，环比扭亏。净亏损-1.38万亿韩元，较上个季度减少超8000亿韩元。分产品来看，DRAM出货量环增低个位数，ASP环比+18%，NAND bit出货量环降低个位数，ASP环增40%+。

[太阳]库存持续去化
库存由14.95下降至13.48万亿韩元，库存环比-9.83%，同比-13.98%。公司会维持减产高库存、低利润率产品。预计公司DRAM和NAND库存正常化时间分别为24H1和24H2。

[太阳]指引24年价格需求双改善。
预计DRAM 和NAND Q1价格持续改善，DRAM bit出货量环比约-10%，NAND预计bit出货量中个位数增长。展望24全年，预计DRAM/NAND需求增长中高双位数。下游需求方面，指引：1）PC：24年销量中个位数增长，AI PC DRAM容量是普通PC的2倍；2）手机：24年预计出货中个位数增长，AI 手机需至少新增4GB DRAM；3）服务器：预计通用服务器需求复苏，AI服务器增长持续。

[太阳]HBM和DDR5等需求维持强劲
1）HBM：23年HBM增长5倍多；HBM3E 24H1开始供货，HBM 4研发中。中长期HBM需求CAGR 60%。HBM产量增加有可能会带来DRAM供需紧张。至少1年和客户谈价一次。购买量也至少需要提前一年和客户签订合同。
2）DDR5：2023年DDR5销量增长4倍，当前需求持续强劲。
3）多样化产品矩阵：AI拉动MCR模组、移动模块LPCAMM等需求，下一代CXL在研中。
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广发电子王亮/耿正/栾玉民/李佳蔚

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