江苏神通2023年业绩预告点评
猫猫喵喵3
2024-02-01 15:06:45
【国君机械】江苏神通2023年业绩预告点评:业绩符合预期,核电阀门交货量持续增加
投资建议:公司业绩预告符合预期,考虑到冶金行业整体景气度下行,公司相关业务订单和收入较去年同期下滑,下调23-25年EPS至0.50/0.67/0.89(-0.16/-0.17/-0.19)元,根据可比公司2024年平均PE估值17.89x,给予公司2024年目标价11.99(-3.47)元,增持。
业绩符合预期。
1)随着核电新建项目持续增加,公司作为核电球阀、蝶阀的主要供应商将充分受益,2023年公司核电阀门交货量增加是导致业绩提升的原因之一。
2)公司通过加强预算管理,开展增收节支、降本增效等管理措施,提升了经营效率,促进了经营业绩持续增长。2023年实现归母2.5~2.8亿元,同比增长10%~25%;实现扣非归母2.18~2.47亿元,同比增长10%~25%。单Q4实现归母0.48~0.78亿元,同比增加-2.04%~+59.2%,环比增加-36.8%~+2.63%。
核电项目持续推进,核电阀门业务持续增长。据公司投资者关系活动记录表,公司现有的核电阀门年产能可以支持每年6-8台新建核电机组所需阀门的交付,在线投入运行的各类核电阀门已累计超过15万台。据公司公告,从核电阀门市占率来看,公司为核级蝶阀和核级球阀的主要中标企业,获得了这些核电工程已招标核级蝶阀、核级球阀90%以上的订单,实现了核级蝶阀、球阀等产品的全面国产化。公司先后两期募投加码乏燃料后处理设备,率先攻占蓝海市场。
催化剂:新核电机组获核准
风险提示:原材料价格波动、需求不及预期、核电建设不及预期等。
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江苏神通
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真知无价，用钱说话
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