【纪要】杭可科技(688006)会议纪要20240201-韭研公社

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【纪要】杭可科技(688006)会议纪要20240201

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2024-02-01 16:58:40

发言人 00:00尊敬的各位投资者，大家上午好。我是中银证券基金行业首席分析师李月。在线还有我们组的分析师胡斌和董博远，今天我们非常有幸的邀请到了韩格科技的董秘副总，给我们就公司2023年业绩的预增的情况做分析和解读。公司也是发布了业绩预增的预告，二三年整个规模净利润是预计在8.21到9.2亿之间，同比增长67%到87%，业绩也是非常的亮眼。发言人 00:31从目前看的话，我们觉得国内虽然新能源的电池的扩产的进度势头有些走弱，但是海外仍然非常保持一个非常景气的一个状态。而韩可的话因为与海外客户有非常紧密密切的合作关系，所以说其实整个业绩的增长和订单的增长，其实我们看到仍然维持一个比较不错的一个状态。而且从结构上看啊，海外客户占比的增加，对于整个公司的毛利率和净利率的提升，大家也可以看到这个是逐渐提升的。所以我们觉得其实整个公司，前一阵子回调可能也比较多。从这个位置看，我们觉得仍然是有非常大的投资的一个机会的。发言人 01:11先请付总给我们就公司2023年的经营状况以及最新的一些行业情况做一些分析和解读，好吧？感谢付总。好的，谢谢李总，各位投资者大家上午好。我就记得刚才李总的这个话题完向各位再介绍一下我们二三年公司的一个基本面的情况。发言人 01:33刚才李总已经介绍了我们这次这个业绩预告的一个相关内容。从利润上来看的话，我们今年整体的一个利润大概在8.2到9.2之间。然后二三年的整个业绩，除了利润以外的话，订单情况也向各位做个报告。发言人 01:52我们二三年整体的一个订单相比22年的话结构上有一些变化。整体体验上的话的话，二三年完成了将近60亿的一个形成订单。然后结构上的话， 22年已经基本上从22年的3分之1比3分之2变成了五五开的这样一个节奏。海外客户的这个订单比例是有明显的一个提升的，基本上各占到了50%，接近30亿这样的一个额度。然后海外这边的话，我们二月份一年主要还是集中在日韩客户的这样的合同贡献。其中几项大头的是来自于SK和日本AST的几家公司，包括LG在二三年的时候也有所突破，像SK和AAC的话在二三年基本上贡献了将近十个亿左右的额度，占到了31里面的3%分之二左右，这样的比例是占比非常高的。发言人 02:48然后二三年比较可喜的一面的话，就是我们正式进入到了AOG在北美市场的一个领域。在2020年开始至2023年这个上半年左右，基本上海外就AOG在美国市场的话是不向中国企业开放。可能是主要是考虑到一个政治关系的一些影响。然后在经过我们的一段的不断的努力之后，AOT在北美市场是重新开放出了这样的一个空间，把我们列入到了北美的无论是援助还是软包体系当中的合格供应商体系。而且在最后12月份的时候，正式下达了一些规模性的订单，给到我们。大几条线的这个软包线给到我们了。这也是一个比较可喜的一个变化。然后这个是海外客户的一个基本情况。那除了日韩以外的话，二三年我们也突破了一些欧洲的客户，包括一些东南亚客户的一个一些订单。包括像印度的艾克赛德的订单，以及像罗马尼亚，还有德国大众的一些客户的订单，包括一些nose word一些小订单之类的。已经正式成为了他们的一些实际合作的一些供应商。发言人 04:00在国内客户来看的话，二三年确实是有所差异。上半年的情况是相对比较稳定的，下半年整体承压是比较大的。受市场这样的一个供需关系的变化，国内锂电池扩产的这个节奏是有明显的一个缩减。所以在二三年下半年来看的话，整体的节奏是放缓的。然后从我们的自身的感受上来看，二三年国内客户的整个集中度相比22年也是有所有所下降的。我们比较核心的客户主要是像比亚迪、易伟、新万达、国轩等等。这些客户在22年度的是集中度非常高，二三年的话集中度略有下降。然后新增的一些客户包括像吉利、凌派、鹰派这些客户，整体上体现出了一种国内客户订单的总额度的一个缩减，以及数量的增加这样的一个状态。发言人 04:59但相比也22年情况来或者是20年的情况来看的话，我们还是在国内坚守一个比较重要原则，就是低风险的原则。选择重要的领域客户以及技术要求高的一些产线产品。然后对于一些新客户的话，我们也会重点关注它整体的一个付款比例的一个控制，尽量降低国内的一些风险性，是我们在二三年过程选择国内客户订单当中的一个总成。所以我们在二三年其实没有过度的去追求国内的一些大额的超额的一些订单。而是控制订单的质量和品质，这是我们比较重要的一个点。发言人 05:37这是二三年的一个订单的一个基本情况，向各位做一个简单的介绍。好，谢谢各位。好的，谢谢副总上面的介绍。下面首先由我和我的同事董博源，我们先一起就先向副总请教几个问题。首先还是我们先想重点关注一下未来这个海外市场的一些情况，刚刚其实顾总也讲了，二三年我们在SK和ASC这些海外的客户其实有比较大的拿单。不知道往24年看的话，我们这种像日韩电市场，或者像欧洲客户以及在北美市场会有怎样的一个一个大概的一个一个进展的一个预期，这是第一个问题。好的，相比二三年来看的话，24年我们觉得海外客户这边的整个体量又有更多的一些突破和希望。发言人 06:36这里面主要是两个方面，一个针对日韩客户这边的话我们比较好的一个点就是二三年打打下了比较坚实的一个基础，就是进入到LVG的这个北美产线，包括它的元素体系和这个软包体系事业部都进到他的供应商范围一些开始接单。那这部分这在20年的话，可能够做到一个开花结果。因为24年对AOT来说的话，北美市场是非常重要的一个扩张的一个区域。无论是它的大圆柱还是它的软包体系，都会在北美有很多的产线的设置。这个对我们来说的话，就会新增一大块的这样的一个市场空间，相比以往的话，我们以前是没有办法去参与的那83年经过正式进入领域之后，我们是希望在北美能够发挥我们自身的一个优势，能够重新拿回比较大额的这样的份额，甚至是取得绝大多数的一个份额。发言人 07:33因为从竞争格局上来看的话，北美市场目前，主要的竞争对手还是来自于一家韩国企业。这个在在韩国企业在过去两三年是独资在供。那无论是它的这个供应能力，还是这个品质，或者是一个规模交付能力上来看的话，我们比较下来都是有比较强的一个优势的。所以我们进入到他协议责任当中之后，应该在这个当中拿到更多的一个新增份额。这是针对日韩客户这一端。另外银行这边我们还新增了像三星还有SK等一些客户的这个循环测试机的一个领域。发言人 08:05这部分相对于以往的话，也是一个新增的一个产品。这个产品预计在20年的时候，也会贡献一部分的份额。所以在日韩企业当中，我们认为在24年的情况应该还会比二三年会预计会比较好的一个增长。发言人 08:24然后另外一个领域是来自于欧洲领域。24年其实我们在欧洲有开拓，但整体的订单的数量和金额是并不多的，可能加在一起也就一两个亿的一个额度。在24年情况来看的话，它整体的需求量是快速复制释放的。当然有一部分其实是可能是本身是想在二三年落单的一些订单，也会在24年正式的一个落单。所以24年会增加会比较集中式的有一些订单的释放，比方说像大众汽车在西班牙工厂的一个落地，以及它下半年在加拿大工厂的落地。单个工厂的规模就非那庞大，将近33个G瓦时的一个规划。所以两个工厂虽然数量不多，但是它整体量是非常庞大的，所以对我们来说也是非常大的一个市场空间。发言人 09:10另外像lose world，我们最近在对接有将近三个工厂，它整体有20年会有四个工厂的规划。目前已经一直在对接的包括它的这个钠离子电池以及大元素电池，这个方形电池三个工厂的一个规划。这一块可能会在今年上半年陆陆续续的下达，人类的体量也不比大公司的小。所以这一块我们认为也会有比较大的一个合同的一个共享方。所以在欧洲这一块的话，我们预计24年的话，应该相比二三年会有非常庞大的一个等级的一个增长。所以其实我们在二三年年底至24年年初的这段时间在做的年度预算，以及这个市场分配的情况来看的话，我们预计20年整个海外市场的这个订单，有可能可能能够实现一个翻倍的一个增长。这是基于刚才说到一个日韩这边提示的一个增长，以及欧洲这边大规模的一个订单的落地的这个情况来做的这样的一个初步的预测，大概是这样一个情况。发言人 10:15好的好的，副总，这里面稍微追问一下，其实我们看到在二三年，比如像大众的，他在海外的这个扩展进度，其实一直是有所延迟。那如果我们展望24年，像我们刚刚所说到的，无论是在北美扩张还是在欧洲这些扩张，那么我们预计24年整个上半年下半年的这个结构，您觉得大概会是一个什么样情况？还会出现一些类似的这种延迟的这种情况吗？以及的话在欧洲市场跟北美市场会不会有一些差异？其实颜值这个情况来看的话，日韩级市场包括美国市场和欧洲市场是不太一样的。就日韩整体的这个节奏控制，这应该还是比较符合他们原有的一个计划的。发言人 11:04因为从能力上或者经验上来看的话，日韩体系它的在这个扩展方面的一个经验成熟度更高。然后本身在这个电池注入供应能力上来看来说也是更为悠久。所以他们在计划的执行度上面来说是比较比较比较高效的。所以像去年的话，我们像SK 、ASD ，包括AOT的一些订单的落地，基本上是按照他们的计划在执行的。可能有一部分的订单的一个调整是来自于市场上的一个多方面的考虑，包括像合资工厂的一些参与导致的一些变化。但是从提升整体的一个结构上来看，基本上符合度是还是比较高的那像欧洲这一块的话，他们又由于本身是一个新进入这个领域的一个一些客户，所以他们肯定可能在很多层面上来说经验能力以及各方面的准备度。不过现在日韩一样这么高，所以它整体的这个落单的时间是比较长的。发言人 12:02相对来说的话，比如说像大众，还有note word这些客户，他整体在过去几年已经有一些订单的落地。所以说经验上来说相比其他的一些客户有更有优势一点。但是还是达不到像日韩这样的一个这么成熟的这种一种能力。但是从二三年情况来看的话，其实这部分订单在上半二三年上半年就开始逐步的在对接。无论是方案还有一些报价方面等等。所以说持续的时间本身是已经足够长的了。发言人 12:32所以在20年的过程当中，我们预计可能上半年会有一些集中性的一个下达。就是可能经过一年左右的时间，这部分下达的这个确定度是比较高的，应该说是非常高的一个程度。所以可能二三年先二三年上半年相比欧洲企业来说的话，可能它整体的下降的密集度会比较高，是我们非常重要的一个节点。发言人 12:54然后像日韩体系这边的话，它的这种期间的这种集中度就不会这么明显。因为它的整体的一个节奏是生产的去逐步去执行，它的执行度是比较比较确定的，所以基本上可能是每个季度都会有一些订单的一个逐步落地。比如说像AOG的这个软包体系的订单，目前正在洽谈的，以及SK的正在洽谈的订单，陆陆续续真的是正在洽谈和这个开标过程当中，所以他没有太大的一个集中度。然后像他们此外另外还有在4980这个新领域当中，可能相比以往的成熟的这种软包体系，也会有一些上一些技术上的差异。就是对4680的话，他们肯定也是只有针对谨慎的这种小步快跑或者是分批下达这样的一个系统协助控制，而不是说集中性的去去下达。所以这种也会在每个季度分期的去去释放这样的一个订单。所以在这个行包括美国体系这个领域当中来看的话，他们整体下单的节奏应该还是比较缓的稳定的这样一个状态。发言人 14:04好的，明白，谢谢付总。其实刚刚除了这个之外，其实刚刚您也提到就是我们在一个我理解是一个新的产品品类。像您说的这个循环测试机，我不知道大概的市场需求大概是多少，包括我们在20年代大概能贡献多大的这样一个收入的体量。这块领域其实如果再细分的话，它也有几个方向。因为它的应用场景不同，一部分是来自于他们实验室级的这样的一个应用场景，另外一块是来自于像4S店的这边的一个应用场景。发言人 14:41我们现在在日韩这边突破进去的这个领域，更多还是集中在它的实验室级的产线。就是它会对单个新品种的电池会持续几百天的在不断的充电放电。而且它的这个技术要求非常高，是精密度你正常程度高很多的这样一个产品。它可能量产性的数量就是产能能力不是很高。但是它由于这个单跟P键值的使用时间特别长，所以它每年的这个产线的设备的采购的数量是比较多的。发言人 15:18而针对这一块，我们认为它这个技术要求难度比较高。整个规模标准规模会比较好，然后数量层级也比较多。所以对相对来说它整体的这个应用贡献以及技术贡献都会比较好。所以我们还是蛮有兴趣，希望能够进入他的领域当中去。发言人 15:38像这部分的话可能每家公司一年的整体额度会有几个亿的这样的一个采购量。我们希望是能够逐步的提升在这个的领域当中的一些份额。然后在国内这一块的话，现在来看会比较多的是来自于比亚迪这种客户一个4S店层级的一个使用范围。这部分的话相比电视机的话，它的技术难度会略有下降。但是它的这个数量层级会多很多。因为它这个店的规模数量是比较多的，所以这一块我们觉得也会有一个比较大的一个体量。所以我们针对这种解决方向之后，我们在24年新成立的这样的一个事业部，循环测这些事业部。发言人 16:20对于今年而言来来AA来看的话，我们针对它的整体的一个一个事业部的一个考核目标，是以5到10亿的这个目标去考核的。就是希望你能够在今年是能够取得这么一个额度的一个订单。当然这种订单也是多多益善。这个是对于这个事业部而言，我们的初步的一个规划。（节选）
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