国君电子【算力基建抢资源,存储涨价正加速】
1、算力基建仍是AI产业资本开支重点,GPU芯片资源稀缺。AI产业的资本开支重心无疑是算力基建,在ChatGPT和Sora火爆出圈后,海内外各大企业均将AI产业投资列为重点方向。在近期,国务院国资委召开“AI赋能产业焕新”中央企业人工智能专题推进会,10家中央企业签订倡议书,表示将主动向社会开放人工智能应用场景。会议强调“要夯实发展基础底座,把主要资源集中投入到最需要、最有优势的领域,加快建设一批智能算力中心”。而GPU芯片将是各地算力中心建设过程中的稀缺资源,尤其在海外高算力芯片出口管制背景下。国内GPU芯片奋起直追,虽在性能功耗上仍有差距,但也将受益于国内算力基建,爆发在即。
2、存储芯片涨价仍在加速,模组环节涨价跟进。根据闪存市场公开报价,NAND指数本周上涨1.73%,DRAM指数本周上涨2.97%,NAND指数近半年一直保持平稳上涨,DRAM指数近一个月开始加速上涨。细分产品方面,内存条(行业市场)DDR4 SODIMM 8GB本周上涨10.43%,SSD(渠道市场)SSD 1TB PCIe 4.0本周上涨5.26%。根据德明利年报公告,其4Q23毛利率32.6%,净利率17.1%,同环比均大幅改善,创历史新高。根据佰维存储业绩快报,其在手订单充足,预计1Q24营收及毛利率环比进一步增长。存储芯片原厂wafer/颗粒价格持续上涨,模组环节价格跟进上涨,行业持续三个季度涨价,利润率水平改善明显。
3、产业链自主可控仍需加强,持续推荐算力/存储板块。算力/存储是AI产业硬件发展的核心,产业链自主可控仍需上游半导体晶圆制造/设备/材料等环节协同发展,道阻且长,行则将至。持续推荐AI算力基建,海光信息、工业富联、沪电股份。算力相关受益标的,寒武纪、高新发展。持续推荐存储板块,聚辰股份。存储相关受益标的,江波龙、佰维存储、德明利、普冉股份。
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