【中石科技】AI手机/AIPC散热龙头，高端光模块散热加持空间巨大

#手机/PC散热： 公司提供石墨/石墨烯，VC，热管，TIM等多种散热材料，深度服务苹果/三星/H/小米等全球头部品牌。目前消费电子散热材料收入约13亿元，AI硬件散热单价价值量预计增加5倍，未来三年AI手机+AIPC收入有望超过60亿元。（iPhone15发热问题显著，A客户下一代机型散热材料用量将大幅增加，公司是一供，同时是MR散热的一供）

#AI服务器/光模块散热： 两款800G光模块散热材料已进入北美光模块F客户，价值量100元/个，2024年800G光模块预计出货量500万个，F占20%，对应散热需求1亿元。AI服务器液冷板通过模组商进入供应链，假设单台价值量7000元，大陆地区50万台计算，公司份额20%，对应收入7亿元。电源领域跟H是最主要的战略合作，替代进口材料。未来数通加电源板块收入有望超20亿收入。

#汽车领域散热： 公司为蔚小理，比亚迪等头部品牌提供电池散热材料（灌封胶等）以及激光雷达散热材料等，单车价值量2000-3000元，国内新能源车产量约900万台，假设公司份额占比10%，对应18-27亿收入。

2024年公司将迎来业绩反转，主流品牌散热价值量提升叠加高端光模块和AI服务器散热放量，#2024年利润有望达到3亿元、给予40倍PE、短期看120亿市值、预计未来公司收入超过100亿元、利润达12亿元、给予20倍、远期看240亿市值。