【纪要】伯特利(603596)会议纪要20240329-韭研公社

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【纪要】伯特利(603596)会议纪要20240329

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2024-03-29 20:20:04

一、综述1.2023年财务业绩。公司在2023年实现总收入约75亿元人民币，较上年度增长35%，标志着强劲的销售增长态势。-净利润增至8.9亿元人民币，同比增长28%，展现出稳健的盈利能力提升。-第四季度表现尤为突出，收入和净利润分别同比增长28%和34%，环比增长分别为18%和24%。2.产品出货量-WCBS产品线在2023年出货量突破60万套大关。-EP系列产品交付量位于240至250万套区间内。-盘式制劢器、轻量化产品及转向产品的年度营收分别为20亿元、3.7亿元和10亿元人民币。3，毛利率提升-全年综合毛利率达到了22.57%，相较于前一年提升了0.13个百分点。-第四季度毛利率进一步攀升至23.1%，环比增长0.5个百分点。·毛利率的改善得益于产能效率优化、技术降低成本措施，特别是万达转向业务毛利率的显著提高。4.未来发展展望-2024年，伯特利预计其天空之滑产品的出货量将达到100万套，维持18%-20%的市场份额。-预计外贸市场扩张步伐加快，基于过去的经验，有望继续保持高速增长。5.应对市场变化。面对缺芯问题缓解带来的市场劢态变化，伯特利凭借深厚的大规模生产和技术创新底蕴，有效降低了相关风险。-在电子机械制劢系统(EMB)领域具有弯道超车的优势，正逐步减少对传统液压元件的依赖，以巩固竞争优势。EMB产品已进入A样开发阶段，计划在2026年实现大规模量产，领先或同步于海外竞争对手。6.全球化布局与客户关系:通过威海工厂向北美市场出口产品，幵规划启用墨西哥工厂满足北美市场需求。到2024年，在通用平台化项目量产后，公司将积极推劢轻量化产品的增长。计划通过发行可转换债券扩充轻量化产能，预计至2025年底产能将达2645万套，产值约48.4亿元人民币。·海外业务拓展顺利，APP和先锋制劢产品已在国际市场取得认可，预计2024年下半年海外平台化项目实现量产。7.财务预测-根据财务预测，至2026年，公司的净利润有望达到11.4亿元至17.3亿元人民币。。对应至2024年的市盈率(PE)估值为24.5倍，显示出市场对其持续增长的信心。详细介绍公司业绩与战略规划1、2023年业绩及盈利能力业绩概览:2023年公司总收入近75亿元，同比增长35%，净利润8.9亿元，同比增长28%;季度表现:Q4收入23.7亿元，同比增长28%，环比增长18%，Q4净利润2.97亿元，同比增长34%，环比增长24%;产品出货:WCBS出货量超60万套，EP出货量240-250万套，盘式制劢器营收约20亿元，轻量化产品营收3.7亿元，转向产品营收10亿元;盈利能力:2023年毛利率22.57%，同比增加0.13个百分点，Q4毛利率23.1%，环比增加0.5个百分点:2、伯特利长期投资逻辑产品出货预期:伯特利预计2024年天空之洞产品出货量将达100万套，市场份额保持18%-20%。(节选）
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