英维克：Q1业绩高增，液冷龙头有望再迎AI新机遇
op270
2024-04-22 23:05:46
【天风通信】英维克：Q1业绩高增，液冷龙头有望再迎AI新机遇
🔥事件：英维克发布2024年一季报，Q1实现营业收入7.46亿元，同比增长41.36%；实现归母净利润0.62亿元，同比增长146.93%；实现扣非净利润0.54亿元，同比增长169.65%。
🌹Q1业绩高增：营业收入来看，公司Q1实现41.36%同比增长，延续同比快速增长趋势，公司2011-2023年复合增长率达到43.13%，2018-2023年达到cagr
26.95%；归母净利润方面今年一季度爆发增长，实现近150%增速。公司依靠温控产品持续前瞻布局和技术积累，持续抓住市场机遇，赋能主业拓展，Q1营收增量来自机房温控节能产品收入快速增加。
🌹盈利能力改善，报表质量提升：从成本端看，公司23年毛利率实现持续回升，24Q1毛利率同比小幅下滑，预计主要是机房温控产品占比增加且季度性波动，对毛利率造成影响。费用端方面，公司24Q1实现净利率8.26%，同比提升2.85pct，主要是期间费用率同比有明显下降，公司费用管控成效体现。同时经营活动现金流净额明显改善，24Q1实现5627万元。
🌹产品能力出众，布局三大方向把握发展机遇：公司是全链条散热解决方案专家，产品持续前瞻性布局并且散热能力行业领先。公司布局三大方向，数字化浪潮+新能源革命+美好新生活，紧抓数据中心、算力中心、储能、冷链等垂直领域行业机会。
🌹液冷高速增长，期待行业渗透率快速提升：公司去年Q1末交付数据中心液冷项目400MW，至年底累计交付900MW，实现高速增长。在液冷领域公司推出Coolinside全链条的方案，全面布局数据中心液冷市场，积极参与行业标准制定，推动数据中心基础设施可持续发展。在互联网厂商侧，公司拥有良好客户资源和布局，包括BBAT均是公司客户；在运营商侧，公司在各大运营商集采项目中，始终保持大份额中标，近期在中国电信弹性DC舱项目中拿下第一份额；在海外方面，此前也和英特尔签订合作协议。我们认为，随着算力发展，服务器功率提升，数据中心对于液冷的需求也将持续提升，液冷有望成为“必选”从而带动渗透率提升。公司前瞻较早布局数据中心液冷领域，并于21年便发布200kW/Rack液冷方案，有望充分受益于液冷行业快速发展。
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