核心要点：
1、产能提升规划：主要以新增设备为主，新增设备具体情况取决于融资情况。
2、培育钻石领域突破：1）需求：培养消费者消费理念；2）供给：目前市场供给缺口大。
3、业务局限：1）产能受限，2）财务费用负担重。
【公司整体情况】
Q：公司近来情况介绍？
A：上海明将股权剥离之后，2020年4月新的董事会换届，打算回归主业【工业金刚石(超硬材料)+培育钻石】。1）培育钻石供不应求：市场火爆，采用现金交易，先交钱后发货。2）工业金刚石供需缺口：现在中国市场上做金刚石的压机是固定的，也有很多同行把设备做改造去做培育钻石，导致工业金刚石也供不应求，20年底到现在工业金刚石的价格调整了6次。
现在问题：产能受限。未来不排除通过股权融资方式扩产。
Q：去年培育钻石收入多少？
A：2019年1个亿左右，20年3.2亿。
Q：目前一季度培育钻石收入多少？
A：单月5000万。
Q：内部团队如何发展？
A：公司培育钻石项目2003年立项，负责人是王维昌王博士，旅日旅美的超硬材料领域专家，前期是实验室产品。15年大规模量产小米钻，重量和颜色都不行。
1）当时最大阻力是天然钻石龙头戴比尔斯，他不认可天然钻石，并且专门开发了仪器来鉴别天然和人工。
2）GIA，会给天然钻石给珠宝出具鉴定证书，相当于钻石的身份证，当时不给培育钻石出具证书，所以行业受到阻碍。
3）2019年戴比尔斯进军这个市场，因为天然钻石的储量在减少，且存在环境污染等道德问题。现在培育钻石是模拟火山爆发的过程做出来的，戴比尔斯自己也在做，专门做了个品牌lightbox。所以19下半年GIA和IGI，开始给培育钻石出具证书，市场起来了。20年有了疫情，4月开始市场回暖，8月开始需求井喷。钻石的淡季是4-7月。
Q：公司是生产培育钻石的毛坯？
A：毛钻，中间需要切削、打磨、镶嵌。到成品珠宝还需要镶嵌等工序。
Q：培育钻石的买方是？
A：客户群体三种：1）印度占比比较多。2）比利时也有，但是量小。3）国内现在也在做切削打磨加工，但是体量都很小。下游加工商还是比较集中，大部分都在印度。
Q：公司培育钻石的产能？
A：现在是满产。一个月2万克拉，产值5000万左右，一克拉2500块。培育钻石是天然的1/10。
Q：公司产能提升的规划？
A：通过增加设备实现。以后还想牵头成立把行业标准做起来。之前的设备大部分是工业金刚石的设备转过来，也有一部分新增。公司现在的产能是工业金刚石和培育钻石对半。剩下工业金刚石设备短期不考虑转化，工业金刚石是民族工业基础，要保证供应。
目前设备数量：不到3000台，一台设备的产能，目前是比较均衡的过程，以后如果工艺、原材料变化，可能会提升，需要时间。
新增规划：看股权融资的具体情况，如果钱多，设备也会多增加。现在用的是第五代压机，单位产能是老设备的2倍，现在市场供需要增加2-3千台才能平衡。目前市值60个亿，希望快速融资20-30亿，全做培育钻石，一年培育钻石的收入可能20亿左右。但目前大股东持股比例较低，最后可能会折中，方案正在洽谈。
Q：压机供应问题？
A：整体供应总量是一定的，但是还是谁的钱多好买。目前压机是公司自己设计的，配件加工委托中国一建，然后组装调试会让集团下面子公司做。单台压机家价值量200万左右。
Q：融资计划的想法？是否担心股东稀释？
A：现在还在谈，没明确方案。大股东会积极参与的，不担心稀释问题。
Q：减值管理费都比较多，以后还有负担吗？
A：上海明匠智能股权已经完成分割了。有一个遗留问题：上市公司给它做过担保，目前看律师指出，黄河继续担责的概率很低。另外收购名将有些有息负债，导致财务成本比较高，2020年财务费用3个亿左右，同业有些公司财务费用为负，公司也在想办法。后续考虑股权融资解决这些问题，可能在一季报后。
Q：怎么评价其他公司？
A：培育钻石90%在中国，中国90%在河南，河南的40%是我们供应的。和其他公司产品有差异，公司侧重3克拉以上，中南侧重3克拉以下，3克拉以上公司是市场领先的。
Q：培育钻石的净利润率和工业金刚石比，各自怎么样？
A：培育钻石的毛利率在60%左右，成本很低，净利率在40%左右。工业金刚石涨价后，毛利率在30%左右，净利率会低一点，前期设备折旧会比较高。
Q：目前公司可触及的需求是多少？
A：现在供应量只占市场需求的10%左右。缺口90%。
Q：过去和中南、力量，有相互交流还是完全独立？
A：河南的厂商还是有交流。但是核心技术都是注重保护的。
Q：金拓包了中南的产量，公司走向金拓的比例?
A：有1/3。另外有超过1/3会到印度。再剩下就是国内和其他地区。金拓主要流向欧美，欧美增长会比较快。
Q：公司财务费用的具体情况?
A：财务负担大主要系：1）去年3亿左右，挤占了利润空间。2）因为名将事宜，管理费用上升。
21年上半年费用率降下来的可能性很小，下半年融资完成的话，可能会好一些。考虑处置一些非生产用的固定资产，加速资金回流，变相降低财务费用和管理费用，目前处置正在积极推进，但是进度不会太快。
Q：良率有提升空间吗?
A：有提升空间。配件标准化的提升，产品质量、良率会提升。
价格：调价的可能性还是比较大的。调价的时间周期不是固定的，如果需求增加快，也会调价。
交货周期：一个月左右。
良率：良率在50%以上，良率水平是行业引领者。所以大规模提升也不现实。
毛利率：有提升，但是不好测算。
Q：培育钻石的具体价格？
A：3克拉，毛钻8000；6克拉，2万块左右
Q：产值提升的具体情况？
A：单月培育钻石5000基本设备满负荷。工业金刚石不考虑涨价，工艺提升后会有一定空间，但是空间不大。
Q：培育钻石对设备的要求？
A：3克拉、6克拉对设备有要求。搬迁处置掉的部分：以1-2为主；3代能做3克拉，5代能做10克拉。基本都能向下兼容，但是向下利用率可能没那么高。一个月2万克拉，3000台设备，一台677克拉。
Q：人造金刚石转培育钻石产值会有变化吗？
A：产值基本一样，但是克拉数会有变化。
Q：四季度环比下降，后面收入增长的原因?
A：因为三季度收储，产能下降，搬迁损坏了设备。但后面毛利会增长。今年整体收入和去年相比，基本不会大增。和去年相比，1）主营持平，不考虑产能增加和技术改进情况。2）利润会有提升。
3）产能增长：从12月到现在，用自有资金，装了50-60台设备，全年产能还是会增长的，如果股权融资情况不好，可能会受限制。
Q：去年如果剔除非经营性的层面，大概怎么样？
A：经营层面亏1.9亿。如果不考虑财务费用，还是有1亿，去年财务成本3个亿左右。中兵红箭军工企业，财务成本是负的。
Q：各类减值还会发生吗？
A：突发性的减值不会有了，会计政策规定的会有
Q：Q1和全年的预期？
A：目前没有。
Q：培育钻石原材料有限制吗？
A：公司是全产业链的，没有限制，设备主要是压机。
【行业情况】
Q：怎么看培育钻石的发展关键因素？
A：1）C端：大部分是用于首饰，消费者的消费理念需要培育。目前钻石消费的大部分群体在欧美，大部分人能接受了，但大品牌还不太多。
2）供给：市场供应量还不到需求的15%，缺口很大。
Q：怎么看培育钻石的需求？
A：2019年第三方机构钻石消费市场评价，目前市场潜在空间160亿美元左右，是终端需求，主要是高温高压技术供应，中国整体钻石供应链不到10%。
Q：培育钻石的买方是？
A：客户群体三种：1）印度占比比较多。2）比利时也有，但是量小。3）国内现在也在做切削打磨加工，但是体量都很小。下游加工商还是比较集中，大部分都在印度。
Q：毛钻有没有较大的终端品牌商？客户集中度如何？
A：客户集中度正常。目前产品没有涉及到C端，只是提供原石，主要是印度、比利时、国内一些客户。最后的品牌可能还是戴比尔斯，施华洛世奇。此外，有许多国际知名品牌和公司有接触，希望包销，但公司还是考虑定价权、独供的问题等，未来不排除把产业链做长一点。
Q：培育钻石行业目前进入者的情况？有大量进入现象吗？
A：目前还没有，培育钻石行业资金密集、技术密集。光有钱不行，原材料、成熟的技术工人都是关键。
Q：欧美增长比较快的原因是什么？
A：欧美一直是珠宝消费大群体。培育钻石被定义成轻奢，目前80后、90后消费能力提升，以前自然钻石是定位成婚庆的。
Q：培育钻石的和天然钻石的价差？
A：培育钻石是天然钻石的1/10左右。1克拉成品钻卖给渠道7-8000左右，加工费+终端价格后在1万左右。渠道商主要是切割工艺增值。
【培育钻石技术情况】
Q：壁垒主要在哪里？
A：合成的技术。1）技术：行业没有国家标准，很多人担心技术泄露问题。但是这个不存在技术泄露问题，工艺是分阶段的，每个阶段的人只能够接触到一个工序，其他工序接触不到，技术封锁比较好。黄河的反应芯，拿到别的公司，他们也是做不出来的。2）待遇：目前的团队福利，激励及文化等有较高认同率。
Q：公司采用的技术路线的具体情况？
A：公司用的是高温高压。培育钻石的颜色，公司可以做到D色，现在目前只有黄河一家能做到D色。高温高压做到的克拉范围：能做3-6克拉的毛钻，颜色基本都是D色，也有个别E和F，纯净度基本都是最高级别，VS和VVS。
Q：3-6克拉毛钻做成成品大概多大？
A：大概有30%的缩减。3克拉做成1.2克拉左右。
Q：现在已经做到3-6克拉，已经很大了？
A：3-6克拉是主流产品，公司最大可以做到十几克拉。大克拉需求较少。现在最大能做到14克拉，但是做成珠宝太大了。大的钻石一般投资用。
Q：高温高压最大能做多大克拉？
A：14克拉，也能做到D色，比较成熟，但是没有量产，需求不大。D色是目前最好的，短期看，颜色的突破还没有迹象。
Q：化学沉积的路线做吗？
A：CVD也在做，但是和高温高压的领域不同。化学沉积是面积大，像饼一样，应用领域偏工业。高温高压合成的晶形比较完整，损耗比较小，可以加工成首饰，利用率比较高。
Q：3-6克拉钻石的良率？和友商比？
A：具体数据不能公布，但公司比友商高。
Q：其他几家在3克拉以下，他们做到3-6克拉，时间积累需要多久？
A：技术突破可能是一瞬间，也可能永远突破不了，不好用时间衡量。
1） 设备是通用设备，但是控制程序、配套等都是企业的核心技术。从反应芯、设备控制到员工等都有关系。
2） GIA证书会影响认证结果，所有信息都有明确标识。消费者关心的是重量、颜色、净度。
3） 戴比尔斯lightbox系列，CVD技术多一些，也做高温高压。目前CVD技术，GIA证书没有做分级，因为CVD主要用于工业领域，易碎，由于工艺不容易做成六面体或七面体，未来技术改进不好说。目前没有看到戴比尔斯大量供应培育钻石的迹象，更多的是理念的引导。
Q：现在市面上大的钻石以CVD为主，公司用高温高压做大钻石，这是技术突破?
A：20年开始突破。19年1-3克拉多。19年是看到友商做1-3克拉，所以公司切入到了更大的市场（3-6克拉）。公司一直是处于引领的状态。现在克拉数基本持平，但是价值量，产值上会增大。
Q：戴比尔斯为什么推出培育钻石？
A：主要系：1）天然钻石的储量逐渐减少，2）开采过程中存在的环境污染等道德问题
Q：高温高压法净度还能向上吗？
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