■门店经营：1）同店收入方面，2022年3月同店恢复度为21年同期65%-70%、清明节期间恢复度是为21年 同期55%，1/2月同店恢复至21年同期的接近90%/80%左右。2）2022年一季度疫情出现明显反弹，3月部 分一线城市受影响严重，其中上海、深圳等城市采取分区封锁、非必要不出户等严格要求，对门店运营端 及消费端均造成明显干扰，单日约5-15%门店暂停营业，至多约25%门店不得堂食，仅能提供自提/外卖服 务，运营方面受影响程度较2020年3月更显著、优于2020年2月水平。
■成本端：降本增效措施积极推进中，一季度受淡季及春节三倍工资影响仍有明显压力。1）自动排班系统 已于3月开始部署到门店，预计于上半年完全铺开，将助力门店降低人力成本、提升人力使用效率；2）自 动制茶机将于三季度内正式落地，预计可显著降低门店培训压力。
■新品方面：公司一季度产品研发及推广等未受影响，供应链持续稳定供应。1）“轻松“系列饮品单价低于 20元，与现有产品形成区分度，从而拓宽价格带以吸引更多消费者、成为新的业务增长点。从存在直接对 应标准品的新品（如轻松芒果/轻松葡萄）来看，①新品上市后占比迅速稳定在1.5%-2%左右；②1月中旬 出新和3月再次推广时，对应款占比未出现变化；③2月首次推广时，对应款占比在1-2天内出现了低于0.5% 的下降但随后恢复正常，新品相应出现小高峰后回落。2）瓶装茶饮产品已开始进行线下渠道销售。 投资建议：深圳3月14日-20日实行封闭式管理，餐饮堂食3月27日起按75%限流有序开放，4月5日起恢复正 常运营，预计深圳门店将随政策调整逐步恢复；上海疫情仍较严重。短期疫情扰动明显、政策变化需持续 跟踪，中长期看好公司在高端现制茶饮市场的拓展空间及盈利改善。 风险提示：疫情反复风险，开店速度不及预期风险等
