1、公司是甘肃白酒龙头企业，主要从事浓香型白酒的生产与销售，公司前身甘肃陇南春酒厂是国内建厂最早的中华老字号白酒酿造企业之一。公司的代表产品有“金徽二十八年”、“金徽十八年”、“世纪金徽星级”、“柔和金徽”、“金徽正能量”等。1960年凭借悠久的历史、良好的品质和较高的声誉,“金徽”商标与“茅台”、“五粮液”等成为全国首批登记注册的8个著名白酒品牌。目前，公司拥有50余具明清时期遗留下来保存完好的国槐酒海，全部被认定为国家级文物，公司是国内藏有并使用国槐酒海数量最多的白酒生产企业，公司独创“固态酿酒物联网监测系统”，为国内第一家研究并应用该监测系统的白酒生产企业。

2、公司建立了覆盖甘肃全省的销售网络，经销商范围延伸到市县乡镇级，覆盖率超过90%。甘肃省白酒市场规模约60亿元，2019年公司营业收入为16.34亿元，省内市占率约为27%，相比于伊力特、青青稞酒和山西汾酒本地50%以上的市场份额，差距还比较大。根据公司规划，公司立志在甘肃做到50%左右的市场份额；此外大西北白酒市场规模约为400亿，公司市占率仅为4.5%左右，占比较低，公司计划在西北做到10%以上的市占率；2019年8月，公司发布“五年发展战略规划”，提出到2023年实现收入30亿，净利润6亿。

3、20H1公司实现营收/归母净利润7.12/1.20亿元，同比-12.67%/-10.93%。合20Q2实现营收/归母净利润3.69/0.62亿元，同比+22.70%/+141.69%。总体看，公司Q2业绩实现快速复苏，收入/利润同比均出现快速增长（利润端增速较高的部分原因是去年同期基数较低），公司H1业绩下滑幅度明显收窄。20H1公司合同负债余额1.46亿元，较Q1末1.35亿元环比上升，显示预收款有所增长。分产品看，20H1高档/中档/低档产品分别实现收入3.89/2.97/0.15亿元，同比分别+12.11%/-31.73%/-48.18%；合20Q2高档/中档/低档产品分别实现收入2.05/1.51/0.07亿元，同比分别+42.97%/+3.34%/-14.35%。总体看，20Q2公司收入端实现了快速复苏，其中最主要的动力来自于高档酒收入同比快速增长。20H1高档酒销售占比高达55.43%，同比+12.72%，产品高端化进程加速推进。

    根据《业绩目标及奖惩方案协议》约定，2020年业绩目标营收/扣非归母净利润分别为18.30/3.20亿元，同比+12.97%/14.29%。20Q1受疫情影响，公司业绩同比出现下滑；但Q2业绩得到快速复苏，未来奖惩方案将持续对管理层起到正向激励作用。

4、2020年5月，公司大股东亚特集团与豫园股份签订《股份转让协议》，约定将其所持1.52亿股公司股份（占比29.99998%）以12.07元/股转让给豫园股份，交易完成后，公司实际控制人发生变更，复星系将入主公司。未来随着复星系的正式入主，公司治理水平有望得到提高，基本面有望持续改善。