【长江电新】海风招标价格大幅下降，海风平价有望加速来临！

 

1、近日，中广核象山涂茨海上风电场风机采购项目和华润电力苍南1海上风电项目风机（含塔架）采购项目分别开标。其中，中广核象山涂涂茨海上风电场风机采购项目平均报价为4443元/kW最低报价3830元/kW；华润电力苍南1海上风电项目风机（含塔架）报价为4562元/KW（含塔架），最低报价4061元/kW（含塔架）。

 

2、根据投标结果，中广核项目最低招标价已低于4000元/KW；华润电力苍南投标价是含塔筒价格，若按不含塔筒的口径计算中国海装最低报价已低于3500元/KW。与此相对应的是，2020年国内海上风电机组采购均价在7000元/kW左右，招标价格降幅高达40-50%。我们认为招标降价主要源于多方面因素：1）风机大型化，根据华润的招标公告提出海风主机和塔筒及基础一起招标，若采用管桩结构则要求投标单机容量不低于5MW，预计投标机型主要以5-8MW机型为主，海风基础及塔筒的单位千瓦成本有望大幅下降；2）模块化与平台化程度提升，叶片磨具、主轴、轮毂零部件环节可实现标准化建设，可大幅摊薄整机的生产成本（如叶片磨具、轮毂磨具）；3）风电场规模增加，华润的苍南项目容量高达400MW，较大的风电场规模可摊薄各项成本。此外，随着主轴轴承国产化率提升，海上风电降本有望进一步提速。

 

3、从海风成本拆分情况看，目前海风成本主要包括风机、塔筒、海缆、风机基础、海上升压站等，近年来海风装机成本在15000-17000元/KW左右，风机成本占比在40%-50%左右（即7000元/KW左右）。根据我们计算，如果海上风机降至4000元/KW，则风机+塔筒+及管桩的价格将降至6000元/KW以下，海风装机成本有望降至12000-13000元/KW，这一造价已接近平价水平，平价时代有望加速来临。进一步展望未来，随着海风吊装船的供给逐步增加、吊装技术的逐步完善、基础施工成本的下降及漂浮式风机的逐步推广，未来海风降本空间和需求空间非常广阔。

 

4、当前时点，我们继续推荐风电板块：1）目前风机招标价格的下跌进一步提升风电项目的经济性，风电装机降本带来的项目收益率提升有望持续驱动装机需求；2）源于更低的成本以及更好的产品结构，龙头市场份额有望逐步提升，个股阿尔法持续增强。建议重点布局具备大兆瓦产品、海外供货能力的优质龙头：1）零部件龙头包括金雷股份、天顺风能、东方电缆、新强联、日月股份等；2）风机龙头金风科技、明阳智能、运达股份等。