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航空航天大涨点评（中金财富研究）

涨老师

2022-03-30 08:15:17

【中金财富研究|航空航天科技】航空航天科技大涨点评
大家好，今日军工板块领涨，我们认为主要系中航沈飞、派克新材等发布22Q1业绩预告催化：
中航沈飞：预计22Q1实现归母净利润5.09亿元，同比增长47.5%，扣非归母净利润4.59亿元，同比增长58.7%，公司均衡生产能力不断提升，一季度归母净利润同比高增，或奠定全年业绩稳增基础。
派克新材：预计22Q1实现归母净利润1.05亿元，同比增长60.8%，扣非归母净利润1.02亿元，同比增长70.2%，主要系下游需求旺盛，公司市场订单量充足，产能有效提升，经营规模快速扩大。
军工板块年初至今回调已近20个点，除风格切换等市场层面影响外，主要系中航沈飞、中航机电等公司年报不及预期引发市场对军工企业业绩兑现担忧所致，我们在此前的每日视点、周观点中已点评，部分企业四季度业绩不及预期或系部分收入确认移至今年，军工下游需求仍然旺盛，不必过分担忧企业业绩兑现能力。
当前，军工板块不利因素基本已经price in，估值已调整至合理偏低水平，中航沈飞、派克新材等一季报业绩高增也可验证下游需求，4月为企业业绩发布期，有望再度催化军工行情。
可重点关注：1）估值：前期回调后当前估值合理偏低，且2）业绩：去年一季报业绩基数较低今年有望实现同比高增，或四季度交付延后一季度有望确认收入，实现业绩高增的企业。
风险提示：需求不及预期、交付不及预期、市场出现较大波动、原材料价格上涨

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